核心财务表现 - 2025年上半年实现营收138.8亿元 同比增长204.4% [1] - 毛利率达70.3% 同比提升6.3个百分点创历史新高 [1] - 经调整净利润47.1亿元 同比增长362.8%且超2024年全年水平 [1] - 上半年净利率约33% 预计全年净利润率将达35% [1] 产品结构分析 - 毛绒品类营收61.4亿元 首次超越手办品类成为第一大品类 [2] - THE MONSTERS系列（含LABUBU）营收48.1亿元 占总营收34.7% [2] - 五大核心IP营收均超10亿元：MOLLY（13.6亿元/+73.5%）、SKULLPANDA（12.2亿元/+112.4%）、CRYBABY（12.2亿元/+248.7%）、DIMOO（11.1亿元/+192.5%）[2] - 另有13个艺术家IP实现营收过亿元 [2] IP战略与运营 - LABUBU成为世界级IP 贡献公司近三分之一营收 [3] - 公司采取克制IP开发策略 避免过度消耗IP价值 [3] - 推出迷你版LABUBU拓展产品形态 挖掘手机挂件等新品类 [3] - 毛绒产品月产能达去年同期10倍以上 应对旺盛需求 [3] 区域市场表现 - 中国市场营收82.8亿元 同比增长135.2% [4] - 亚太地区营收28.5亿元 同比增长257.8% [4] - 美洲地区营收22.6亿元 同比增长1142.3% [4] - 欧洲及其他地区营收4.8亿元 同比增长729.2% [4] - 全球门店达571家 覆盖18个国家 较年初净增40家 [4] - 中国港澳台及海外门店超180家 较2024年底净增近50家 [4] 资本市场反应 - 股价单日上涨12.54%至316港元 年初至今涨幅超249% [5] - 总市值达4243.7亿港元创历史新高 较千亿市值反转仅用10个月 [5] - 卖空股数从21.16万股激增至116.12万股 南向资金持续减持 [5]