核心财务表现 - 2025年上半年营业收入同比减少21.59%至12.99亿元 归母净利润同比下滑29.57%至7.89亿元 经营活动现金流量净额同比下降43.05% [1] - 溶液类注射产品收入7.44亿元（同比-23.79%）毛利率93.15%（同比-0.83%）凝胶类注射产品收入4.93亿元（同比-23.99%）毛利率97.75%（同比-0.23%） [4][5] - 2024年营收增速已放缓至5.45%（30.26亿元）净利润增速降至5.33%（19.58亿元）为2019年上市以来最低增幅 [2] 历史业绩对比 - 2020-2023年营收从7.09亿元增长至28.69亿元 年均复合增长率约59% 归母净利润从4.4亿元增长至18.58亿元 [2] - 2021年溶液类注射产品收入10.46亿元（同比+133.84%）成为核心增长驱动 [2] 行业竞争环境 - 国家药监局批准颁发的医美注射针剂产品注册证持续增多 市场竞争加剧 [3][5] - 华熙生物2023年10月推出颈部抗衰老产品"润致·格格" 直接对标公司核心产品"嗨体" [5] - 行业正经历从规模扩张向质量与效果深耕的关键转型 [3] 重大仲裁事件 - 子公司Regen公司因解除AestheFill产品中国大陆独家经销协议 遭达透医疗提起仲裁并索赔16亿元 [8][9] - AestheFill为国内首款进口"童颜针" 2024年1月获国家药监局注册证 [7] - 原代理商达透医疗声称累计投入超4亿元用于临床注册和市场拓展 [8] 战略布局调整 - 2025年3月通过控股子公司爱美客国际收购Regen公司85%股权 拓展聚乳酸类皮肤填充剂产品线 [6][7] - Regen公司为韩国首家取得聚乳酸类皮肤填充剂注册证的企业 拥有AestheFill、PowerFill等产品 [7]