险资举牌行为分析 - 险资举牌上市公司动作频繁 截至8月20日年内举牌达30次 远高于去年全年的20次 [1] - 举牌呈现偏好红利资产 侧重财务投资 青睐上市公司H股等特征 [1] - 平安人寿接连举牌中国太保H股和中国人寿H股 反映险资真金白银看好同行 [1] 投资逻辑与标的特征 - 举牌基于高股息低估值标的投资逻辑 中国太保H股股息率约3.2% 中国人寿H股股息率约2.9% 显著高于长债收益水平 [2] - 高股息资产兼具政策鼓励 收益确定 风险可控特征 高度契合保险资金安全稳健长期的投资逻辑 [1] - 两家公司管理层表示将延续稳健持续的分红策略 提升投资者获得感 [2] 行业基本面改善 - 人身险产品预定利率建立与市场利率挂钩机制 预定利率上限下调压降保险公司刚性成本 [2] - 险企产品结构转型推进 分红险产品占比持续提升 有利于降低利差损风险 [2] - 股市走强增厚险企权益投资业绩 一季度上市险企投资收益稳健 二季度上证指数上涨3.26% 银行股等高股息资产走势良好 [2] 权益资产配置趋势 - 政策体系引导保险资金加大权益资产投资 力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费30%用于投资A股 [3] - 保险资金长期股票投资改革试点推进 优化长周期考核机制 降低当年度经营指标考核权重 [3] - 保险新会计准则实施推动险企增配可分类为FVOCI的资产 降低权益资产价格波动影响 投资行为从赚差价转向赚股息 [3] 市场影响与行业转型 - 险资权益投资宏观经济环境和政策框架显著变化 推动持续提升权益资产配置规模 [3] - 险资更好践行长期投资价值投资理念 发挥长钱稳定器压舱石作用 增强资本市场内在稳定性 [3]