银行与保险板块市场表现 - 银行板块2025年以来累计涨幅约14% 保险板块累计涨幅约13% [1] - A股农业银行 浦发银行 青岛银行涨幅均超30% 新华保险 中国太保涨幅均超15% [1] - H股青岛银行 中信银行 重庆农商行 郑州银行涨幅超30% 新华保险H股涨幅超120% [1] 板块上涨驱动因素 - 银行股受益于高股息率 分红稳定 估值较低及地方化债缓解资产质量压力 [1][2] - 保险股因权益市场回暖推升投资收益 银保渠道转型优化负债端 [2] - 低利率和资产荒背景下高股息资产吸引力提升 银行股估值波动低符合险资稳健需求 [2] 险资配置动态 - 民生人寿增持浙商银行H股至5%触发举牌 农业银行 邮储银行等多家银行获险资增持 [2] - 中国平安举牌中国太保H股和中国人寿H股 释放保险股估值修复及高股息策略强化信号 [3] - 险资因资产再配置压力偏好底层资产安全 长期收益稳定的标的 [2] 未来资金面与估值展望 - 险资增配银行股空间较大 新增保费30%投入A股及权益类资产配置上限30%提供增量资金 [3] - 银行股估值仍有修复空间 因资金面驱动及险资持续流入 [3] - 保险股受益于人身险预定利率下调 资本市场向好 利差损压力缓解 长期配置价值受看好 [4]