财务表现 - 2025年上半年营业总收入10.73亿元，同比增长1.05%，归母净利润4049.25万元，同比增长30.64% [1] - 第二季度营业总收入5.86亿元，同比下降3.71%，但归母净利润2098.85万元，同比增长23.65% [1] - 毛利率21.28%，同比增长2.06个百分点，净利率5.54%，同比增长24.23% [1] - 每股收益0.06元，同比增长30.51%，每股净资产1.32元，同比增长12.75% [1] 成本与现金流 - 销售费用、管理费用、财务费用总计9521.24万元，三费占营收比8.88%，同比下降2.16% [1] - 财务费用同比下降56.48%，主要因银行贷款本金减少及汇率波动影响汇兑损益 [2] - 每股经营性现金流0.1元，同比增长117.11%，因销售商品、提供劳务收到的现金同比增加 [1][2] 资产与负债变动 - 筹资活动现金流量净额同比下降70.98%，因取得借款现金减少及偿还银行贷款本金增加 [2] - 现金及现金等价物净增加额同比增长54.52%，受经营、投资、筹资活动现金流共同影响 [2] - 货币资金/流动负债仅为21.18%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.06% [5] 资产质量与减值 - 信用减值损失同比增长33.48%，因计提应收账款坏账损失增加 [2] - 资产减值损失同比下降1498.77%，因计提存货跌价损失 [2] - 应收账款/利润高达1469.51%，需关注应收账款状况 [5] 非经常性收支 - 营业外收入同比下降46.84%，因与企业日常活动无关的政府补助减少 [2] - 营业外支出同比下降80.83%，因本期预计负债同比减少 [3] 历史业绩与投资回报 - 2024年ROIC为11.51%，净利率5.49%，资本回报率和产品附加值均属一般水平 [4] - 近10年ROIC中位数为5.96%，2018年最低为-50.48%，投资回报波动较大 [4] - 公司上市以来31份年报中亏损5次，历史财报表现一般 [4] 商业模式驱动 - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动，需关注驱动力背后的实际情况 [5]