美国关税政策扩大 - 美国宣布扩大对钢铁和铝进口征收50%关税范围 新增407个产品编码 涵盖中间产品 半成品和金属结构件等衍生产品 [1] - 扩大的关税清单将于8月18日正式生效 非钢铁和铝部分适用特朗普对特定国家商品的关税税率 [1] - 中国对美国出口铝制品数量持续下降 截至2025年6月仅占铝制品出口总量6% 政策更多影响市场情绪 [1] 国内电解铝供应状况 - 7月电解铝运行产能达4419.33万吨 产能利用率97.2% 生产利润3867元/吨 冶炼厂开工意愿强 [2] - 运行产能接近国内产能天花板 受反内卷政策影响突破可能性极低 市场铸锭量保持低位 [2] - 铝棒和铝锭社会库存明显低于往年同期 累库周期结束迹象显现 整体库存压力较小 [2] 铝需求与出口表现 - 金九银十传统旺季将至 铝线缆及铝板带箔开工率或明显上升 [2] - 受美国对等关税影响 上半年铝材出现抢出口热潮 7月未锻造铝材出口54万吨 同比增长18% [2] - 房地产消费低迷 新能源汽车和光伏行业需求坚挺 [2] 铝市场基本面与价格展望 - 供应保持高位 库存压力较小 需求旺季将至 出口超预期 基本面良好 [3] - 累库周期逐步进入尾声 铝价下行空间有限 [3] - 市场看空情绪充分释放后 可尝试逢低做多 [3]