行业表现与驱动因素 - 2023年AI驱动游戏行业整体估值达到30倍市盈率 [1] - 2024年行业驱动因素转变为EPS上修+高景气度+格局改善 [1] - 1H国内自研网络游戏收入同比增长20%，主要由ARPPU提升带动 [1] - 中报后估值切换至明年预期，显示行业持续性良好 [1] 公司梯队与产品管线 - 龙头公司与中型公司2024年业绩同步向好 [1] - 三季度因暑期流水爆发预计成为业绩更优季度 [1] - 后续产品储备包括《无畏契约m》《名将杀》《九牧之野》《伊瑟》国服《异环》等 [1] 运营效率与渠道变革 - 2024年游戏板块费用节省显著，利润上修空间大 [1] - TapTap与小红书等新型内容社区崛起改变分发格局 [1] - CP方对ROI考核趋严导致传统买量模式式微 [1] - AI技术对中型公司产能提升效果显著 [1]