市场情绪与投资策略 - 当前行情下分析基本面可能影响风险偏好并耽误赚钱 建议采取忽略基本面直接投资的策略 [1] - 券商板块被视为牛市的先行指标 其上涨通常对应市场波动性上升和散户投资者进场 [3][9] 券商板块表现 - 券商板块在上周四放量收阴后 于上周五出现爆量大涨并实现反包 [2] - 相比于科技、AI和创新药等板块 券商板块涨幅相对较少但在上周五出现补涨 [4] - 券商板块业务模式简单易懂 在牛市中受到散户投资者青睐 被视为“牛市赌场概念股” [9] 不同资金的投资偏好 - 高股息板块主要由险资和机构等耐心资本配置 其逻辑是分红收益高于债券票息时可放入OCI账户获取稳定收益 [5][6] - 科技、题材和医药等高波动性板块主要由两融资金和游资等高风险偏好资金参与 [7] - 融资买入额突破2万亿元人民币 显示杠杆资金正持续涌入市场 [8] - 从7月至今的行业融资净买入数据显示 TMT、医药和军工是杠杆资金买入的绝对主力 其中SW电子行业融资净买入额达339.269613亿元人民币 SW医药生物行业达237.287332亿元人民币 [8][9] 债券市场状况 - 30年期国债与10年期国债的利差处于2024年以来的高位水平 [13] - 3个月SHIBOR利率与10年期国债收益率出现背离 反映银行缺乏优质资产且资金面宽松 导致银行调低负债成本 [18] - 债券市场的交易盘主要集中在30年期国债上 且其走势受到股票市场走牛的显著影响 [14][17] - 预计从9月开始政府债券发行将放缓 在银行信贷投放不畅的背景下 配置盘可能被迫增加债券配置 [19] - 当前配置盘处于相对舒适状态 因资产收益与负债成本利差扩大 配置盘将成为后续债券市场的稳定器 [20]