美国国债与财政政策分析 - 美国国债总额首次突破37万亿美元 增长速度创纪录[1] - 财政赤字未来十年显著扩大 增量或达数千亿美元 若减税政策延续至2028年后可能进一步扩大[1] - 债务与GDP比例将在2029年升至130%以上 远超国际警戒线[2] 财政赤字扩张原因 - 长期固化减税政策 维持个人所得税最高边际税率37% 企业投资加速折旧永久化 带来数千亿美元赤字增量[2] - 新增阶段性减税措施 包括2026-2028年对小费 加班费免征联邦所得税 为65岁以上老年人提供年度免税额度 扩大企业厂房折旧范围 十年累计新增赤字数千亿美元[2] - 支出端有限对冲 通过提高医疗补助工作要求 收紧食品券发放条件 取消学生贷款优惠计划 十年合计削减支出超万亿美元 仅抵消约三成新增赤字[2] 利息支出与财政可持续性 - 美财政部年利息支出已超万亿美元量级[2] - 2030年前利息成本年增幅或达千亿至万亿美元区间[2] - 高利率环境下债务成本攀升挤压财政资源投向民生 基建等关键领域[2] 历史对比与国际经验 - 美国债务膨胀速度远超经济增长潜力 2008年后债务从10万亿增至20万亿美元 同期经济总量增幅约三成[3] - 国际经验显示债务占经济总量比重突破150%时偿债压力明显加剧[3] - 美元凭借本币化优势暂缓危机但财政可持续性逼近临界点[3] 去美元化趋势 - 海外投资者在公众持有美债结构中占比从十年前的34%降至目前的29%[3] - 地缘政治冲突与能源政策调整加速全球去美元化 俄罗斯 中国在双边贸易中扩大本币结算[4] - 华盛顿取消清洁能源补贴 放宽油气开采限制政策削弱全球气候治理影响力 间接推动减少美元依赖[4] 债务风险连锁反应 - 财政扩张政策可能推高通胀 迫使美联储维持高利率 增加企业与个人借贷成本抑制投资与消费[4] - 美元信用危机引发汇率波动 美元走强推高新兴市场融资成本 斯里兰卡外债占GDP比例近九成[4] - 社会福利削减加剧贫富分化 最富裕家庭年均减税超一万美元 中低收入群体小额减税难弥补福利损失[5]