行业趋势 - 白酒行业进入深度调整期，从追求业绩增速转向构建可持续的高质量发展范式 [1] - 行业面临渠道库存高压与价格倒挂风险，传统供给与新一代消费者理性化、多元化需求形成错配 [4][6] - 白酒消费进入"三理性"时代——饮酒量理性、价格选择理性、风格偏好理性，高质价比产品成为重点 [7] 公司业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入148亿元，归属于上市公司股东净利润43.4亿元 [1] - 省内收入72.6亿元占比49.1%，省外收入75.4亿元占比50.9% [3] - 中高档酒收入126.7亿元，毛利率提升近1个百分点，整体毛利率与上年同期持平 [3] - 合同负债58.8亿元，高于上年同期的39.4亿元 [3] 产品战略 - 主动调整生产和发货进度，上半年生产白酒4.9万吨，库存量减少34% [3] - 推出第七代海之蓝和高线光瓶酒，海之蓝基酒从"三年陈"跃升至"3年+5年"，59元洋河大曲高线光瓶酒采用三年陈基酒 [7] - 高线光瓶酒洋河大曲是行业内唯一获得真实年份认证的光瓶酒产品，线上线下同步上市后成为现象级产品 [9] - 启动"绵柔年份老酒战略"，推出梦之蓝·手工班10、15、20年系列，打破行业"年份模糊"潜规则 [12][14] 品牌与渠道 - 推动品牌和渠道焕新，探索餐饮店、烧烤店、大排档等新消费场景 [10] - 通过冠名苏超、足球助威车巡游、龙虾嘉年华等活动与消费者深度互动 [10] - 数字化赋能生产与营销，布局年轻化市场，强化品牌文化建设 [16] 财务与资源储备 - 货币资金储备高达170.4亿元，提供坚实财务保障和战略灵活性 [5] - 拥有7万多口窖池（含2020口明清老窖），年产原酒16万吨，储酒能力100万吨，已储存原酒70万吨（含23万吨陶坛高端原酒） [15] 管理层策略 - 以长期主义横渡周期，持续投入基础能力建设，维护健康生态 [1] - 主动控制发货节奏，将营收增速目标调至理性区间，战略性保护渠道 [4] - 坚持以消费者为中心，以品质为基石，推进产品结构优化和品牌价值提升 [15][16]