市场表现 - A股三大指数小幅上涨 但AI算力硬件概念板块如液冷服务器、覆铜板、电路板、光通信等重挫 [1] - 液冷概念股中飞龙股份、腾龙股份跌停 英维克午后一度跌超6% [1] - 云计算50ETF持仓股中石基信息、中国软件、太极股份、恒生电子、神州信息涨幅居前 曙光数创、拓维信息、网宿科技、云天励飞跌幅居前 [1] 行业驱动因素 - 英伟达GB300和华为昇腾384对液冷需求显著提升 或将带动整个算力产业链的液冷需求 [2] - 国家发改委等四部门2024年发布《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》 要求2025年底全国数据中心平均PUE降至1.5 并推动液冷等高效制冷散热技术 [2] - 全球液冷龙头Vertiv 2025年Q2营收达26.38亿美元 同比大增35% 订单势头强劲 [2] 技术发展趋势 - 预计2025年是AI液冷渗透率加速的元年 传统风冷技术难以满足高功耗机组散热需求 [3] - 谷歌、微软、Meta、华为、阿里等国内外云厂商均引入液冷技术方案 液冷技术从可选变为刚需 [3] - 预计2026年全球数据中心液冷渗透率将提升至30%左右 [3] 产业链机会 - 北美云厂商资本开支持续扩张 显示AI算力需求强劲 国产算力产业链有望深度受益 [3] - 云计算50ETF跟踪的云计算指数AI算力含量较高 覆盖光模块&光器件、算力租赁、数据中心、AI服务器、液冷等热门算力概念 [3]