核心观点 - 多地政府引导基金延长存续期至10年以上，以解决传统人民币创投基金存续期过短导致的期限错配问题，适应科技创新投资需求 [1][12] - 政策释放主动优化资本供给结构的信号，旨在弥合资本周期与产业周期的错配，培育耐心资本生态 [9][12] 政府引导基金存续期延长案例 - 上海未来产业基金总规模100亿元，由上海市财政全额出资，存续期15年并可延长3年，采用直接投资与子基金投资结合模式，80%资金投向子基金，20%投向直投项目 [3][4] - 广东半导体及集成电路产业股权投资基金二期出资额110亿元，存续期17年，两期基金总规模规划达500亿元，全力推动强芯工程 [5] - 深圳科技创新种子基金规模20亿元，存续期从5-10年延长至15年，重点支持种子期和初创期项目 [6] - 江苏省战略性新兴产业母基金要求专项基金存续期不超过15年，投资期不超过8年 [7] - 诚通科创投资基金由央企中国诚通联合中国石化、中国航油及北京市海淀区政府共同出资，存续期15年，聚焦种子期、初创期和成长期科技项目 [8] 政策调整信号 - 对长周期产业定向适配信号：硬科技领域如集成电路、生物医药、量子计算等研发周期长（创新药10-15年、半导体8-10年），政府基金存续期延长至10年以上匹配产业真实周期，避免资本期限压力导致项目拔苗助长 [9] - 对人民币基金生态纠偏信号：政府基金作为主权LP资金来源稳定，对短期回报要求低，通过延长存续期修正人民币基金期限约束，改变以往以高净值个人和民营企业为主LP结构导致的短周期运作惯性 [10] - 对政府基金考核逻辑调整信号：考核指标从退出率、短期回报率转向长期产业价值，如技术突破数量、孵化独角兽数量、产业链带动效应，体现从财务回报导向转向产业培育导向 [11] - 政策资本逆周期调节功能体现：在经济转型期市场化资本避险时，政府基金通过延长存续期和加大投入稳定产业预期，但需依赖长效市场化机制推动资本生态根本性变革 [12]