市场表现与投资者情绪 - 沪深两市加速上攻，突破3700点整数关口，创下总市值首次突破100万亿大关的纪录 [1] - 两融余额时隔10年重回2万亿以上，市场日成交量维持在2万亿以上，最高达2.7万亿 [1] - 7月份新开股票账户数达200万户，权益类基金新发规模普遍超过10亿，显示投资者信心回升 [1] 行情特点与资金流向 - 本轮行情预计延续2-3年，呈现慢牛、长牛走势，与2015年快牛不同，场外配资受到控制 [2] - GDP与国债收益率剪刀差扩大，股票分红收益率超过国债，资本市场吸引力增加 [2] - 债券市场快速回落，机构投资者减少债券配置比例，增加权益配置比例 [2] - 居民存款向资本市场转移，楼市资金流入股市，外资上半年流入国内市场达101亿美元 [2][3] 宏观经济与货币政策 - 美联储9月降息预期增强，美国非农就业数据低于预期，CPI下降，可能引发全球央行跟进降息 [3] - 央行实施低利率、宽流动性政策，但7月新增人民币贷款为负值，反映投资者信心不足 [4] - 宽松货币政策需配合资本市场赚钱效应，提振消费增速和经济增长动力 [4] 行业与板块分析 - 传统行业产能过剩，需通过"反内卷"、去产能改善盈利，但业绩拐点仍需等待 [5][7] - "AI+制造"方案推动人形机器人、"AI+传统行业"、算力算法等板块发展 [5] - 人形机器人有望迎来量产元年，未来三年在公共场所应用，逐步进入家庭 [6] - 券商股受益于牛市，市场成交量放大、两融余额上升、IPO节奏加快 [6] 估值与投资机会 - 沪深300市盈率约14倍，与历史高位相比仍有上升空间，市场处于牛市起步阶段 [7] - 低估值大盘蓝筹股，特别是传统行业股票市盈率低于10倍，可能迎来估值修复机会 [7] - 银行股今年涨幅超30%，市盈率不超过10倍，仍为估值最低板块 [7]