核心观点 - 高盛上调泡泡玛特2025至2027年盈利预测28%至34% 新设12个月目标价350港元 隐含11%上行空间 [1] - 公司上半年财报简报会后股价表现积极 反映管理层展望中的正面惊喜 [1] 财务预测与估值 - 2025年调整后净利润预测上调至128亿元人民币 [1] - 2026年调整后净利润预测上调至176亿元人民币 [1] - 基于2027年25倍市盈率不变 新设12个月目标价350港元 较此前260港元上调34.6% [1] 业绩表现与展望 - 上半年强劲销售势头 特别是海外市场表现突出 [1] - 利润率扩张超出预期 管理层预计全年净利润率达35% [1] - 强劲收入表现将在下半年旺季转化为进一步营运杠杆 [1] 产品与市场策略 - 本周推出迷你版Labubu产品 拓展手机挂件等使用场景 [1] - 成功进军美国及欧洲等巨大空白新市场 [1] - 持续强劲的IP势头支撑盈利可见度 [1] - 扩大制造能力以实现IP热度的商业化 [1]