核心观点 - 美国房地产市场活动显著下滑 可能推动整体通胀率大幅下降至接近1% 远低于美联储2%的目标 [1][2][4] 房地产市场指标 - 房屋开工下降23.9% [4] - 新建独栋住宅销售量下降23.7% [4] - 现房销售量下降16.1% [4] - 季度新租户租金指数过去两个季度下降14.2% [4] - 潜在买家流量下降7个百分点 该指标构成指数最重要的数据点 [4] - 凯斯-席勒20城综合房价指数过去半年上涨0.8% 但预计很快进入负值区域 [4] 通胀影响预测 - 住房价格约占消费者物价指数的三分之一 [5] - 房价大幅下降可能导致2026年第二季度CPI同比上涨1.2%至1.8% [5] - 低租金会压缩CPI中的住房部分 滞后时间12个月 房地产市场低迷将持续到2026年 [5] - 房价下跌将抵消关税带来的约一半通胀影响 [5]