市场情绪与投资者行为 - 当前市场存在散户焦虑情绪，表现为市场上涨时过早卖出，而后因市场继续走强又追回，导致反复操作 [3] - 社交平台上对牛市持续性的讨论出现分歧，部分投资者认为4000点是牛市起点，部分则认为4000点是牛市终点 [2][4] - 部分散户因担忧市场重演2021年从3700点下跌的历史而犹豫是否清仓，且对板块快速轮动和个股高价位感到困惑 [4] 机构对市场走势的预测 - 招商证券首席策略分析师提出五年周期论，指出年份“逢4逢9”是万得全A指数的底部区域，并推测2027年之前指数将保持上行趋势 [3] - 东兴证券在中期策略中修改判断，认为3400点是行情新起点，A股将步入中长期慢牛，短期有望剑指4000点 [4] - 机构共识认为“慢牛”行情将持续至少一两年，甚至有观点看多至2027年 [2][3] 本轮牛市的驱动逻辑 - 本轮牛市进入第二阶段基于全新逻辑链，中国经济进入低增长低波动时代，企业盈利更倾向于红利分配而非扩大再生产，使股市具备长期持有价值 [5] - 华西证券分析师认为此波慢牛由制度改革、资金结构优化和经济动能转换共同驱动 [5] - 与过去依赖经济高速增长和盈利改善的牛市不同，本轮牛市逻辑在于企业内在价值驱动 [5] 国际经验与市场结构变化 - 国信证券分析师复盘美股、印度股市和日股长牛案例，指出其共性为居民持股周期长、换手低，且企业通过分红和回购向市场的回馈长期高于融资 [6] - 成熟市场长牛表明，即使经济增速不高，通过企业盈利改善、宽松货币政策等因素也能支撑股市长期上涨 [6] - 经济增速是新兴市场长牛的重要基本面因素，但并非唯一驱动因素 [6] 居民资产配置与资金流向 - 分析师认为居民存款搬家至权益市场处于早期阶段，一旦资本市场活力激发，将形成资金入市与股市上涨的正反馈效应 [6][8] - 申万宏源分析师指出，2021年以来房地产收益率转负促使居民资金迁出，但多流向低风险资产，权益市场有望成为新的资产配置方向 [7] - 东兴证券认为居民存款搬家空间巨大，结合经济复苏预期和资本市场制度红利，市场有望出现业绩与指数共振的中长期趋势 [8]