股价表现与市场反应 - 8月21日A股国产算力概念走强 中兴通讯A股开盘2分钟后涨停 H股涨超14% 但随后涨幅回落 A股收盘涨6.56% 市值2036亿元 单日成交额突破200亿元居市场首位 [1] - 本周A股涨幅超20% 上周涨幅超4% 近8个交易日累计上涨25%以上 [5][6] 券商评级与市场催化因素 - 浙商证券发布近三个月唯一一份中兴通讯研报 给予"重大推荐"3A评级 认为AI计算与网络业务进展被明显低估 AI有望再造公司价值 [4] - 研报强调国内厂商超节点布局进度超预期 预计较海外仅晚一年 公司布局机内高速互联芯片等核心产品 或迎价值重估 [4] 重大订单与业务进展 - 中国移动17亿元人工智能设备采购项目中 公司中标包1/2/3 在规模最大的包3获70%份额 整体中标份额超50% 订单金额约8.85亿元 [5] - 公司战略向"连接+算力"升级 第二曲线业务（算力/终端）营收占比超35% 政企业务同比翻倍 [6][7] 业绩表现与财务数据 - 2025年一季度营业收入329.68亿元同比增长7.82% 但归母净利润24.53亿元同比下降10.50% 扣非净利润19.57亿元同比下降26.14% [6] - 应收账款247.94亿元同比增加25.10% 传统通信设备利润承压 受原材料成本上升及国际市场投入增加影响 [6][7] 市场疑虑与机构观点 - 部分投资者对AI业务能否快速转化为业绩增长存疑 一季度增收不增利导致信心不足 [6][7] - 华西证券指出5G建设收入增速放缓 第二曲线业务毛利率承压 开源证券下调2025-2026年盈利预测至86.31/90.16亿元（原预测99.19/112.61亿元）但长期仍看好第二曲线发展 [7]