财务表现 - 2025H1实现营业收入239.4亿元，同比增长0.8% [1] - 实现EBIT 76.9亿元，同比增长20.8% [1] - 实现归母净利润57.9亿元，同比增长23.0% [1] - 派发中期股息0.464元/股，同比增长24.4%，派息率保持26% [1] 啤酒业务 - 啤酒销量达648.7万千升，同比增长2.2% [1] - 吨价实现3570.4元/千升，同比增长0.44% [1] - 普高档及以上产品销量增速超10%，次高端及以上啤酒销量同比增长中高个位数 [1] - 喜力销量同比增长超20%，老雪增速超70%，红爵销量翻倍，超勇增速超10% [1][2] - 吨成本1845.9元/千升，同比下降4.2% [2] - 毛利率48.3%，同比提升2.5个百分点 [2] - 啤酒业务EBIT同比增长14.0%至72.8亿元（扣除投资搬运协议收入2.1亿元及一次性费用2.4亿元） [2] 白酒业务 - 白酒业务收入7.81亿元，同比下降34.0% [2] - 摘要产品占比约80%，受政策扰动影响较大 [2] - EBITDA为2.2亿元，同比下降47.2% [2] - EBIT亏损1.5亿元，同比下滑2.0亿元 [2] 运营与战略 - 数字化体系提升运营效率，推进"三精主义"建设 [2] - 非现饮渠道加速发展，线上及即时零售GMV同比增速分别达40%和50% [3] - 喜力加速渗透福建、浙江、广东核心区域，纯生聚焦四川、东北基地市场 [2][3] - 白酒业务强化双品牌打造，回沙品牌推出百元左右盒装酱酒 [3] - 啤白融合战略持续推进 [3]