核心财务表现 - 2025年第二季度营业收入1845亿元，同比增长15%，超出彭博预期3% [1] - 2025年第二季度归属股东净利润556亿元，同比增长17%，超出彭博预期8% [1] - 上调2025-2027年IFRS归母净利润预测至2231亿元、2577亿元、2970亿元，原预测值为2188亿元、2482亿元、2749亿元 [3] 增值服务业务 - 2025年第二季度增值服务收入914亿元，同比增长16%，超出彭博预期4% [1] - 游戏收入592亿元，同比增长22%，超出彭博预期5% [1] - 海外游戏《皇室战争》与本土游戏《三角洲行动》《王者荣耀》推动增长 [1] - 《三角洲行动》DAU于7月突破2000万 [1] - 新游戏《无畏契约》提档至8月19日上线 [1] - 自研产品占比提升和苹果渠道降费有望驱动游戏毛利率提升 [1] 广告业务 - 2025年第二季度营销服务收入358亿元，超出彭博预期2% [2] - 视频号广告同比增长50%，小程序广告同比增长50%，搜索广告同比增长60% [2] - 增长动力包括流量增长、AI提升点击率、广告加载率提升及广告单价提升 [2] - 当前广告加载率处于低个位数，远低于同业水平 [2] 金融科技及企业服务 - 2025年第二季度收入555亿元，同比增长10%，超出彭博预期3% [2] - 支付业务同比增速由负转正，预期趋势将持续 [2] - 企业服务收入同比增长10%以上，主要由云服务收入及商家技术服务费驱动 [2] - 云服务收入增长来自GPU租赁和AI API token业务 [2]