镍价及市场表现 - 沪镍主力合约收跌0.3%报119830元/吨 镍价延续震荡格局 [1] - 美联储7月纪要释放鹰派信号 海外风险偏好持续收缩 [1] 供应情况 - 7月国内镍矿、镍铁与精炼镍进口显著提升 镍元素供应显著上升 [1] - 菲律宾镍矿价格暂稳 NI1.3%CIF价41-43美元/湿吨 NI1.4%CIF价49-51美元/湿吨 NI1.5%CIF价56-58美元/湿吨 [1] - 菲律宾所有装点持续降雨影响装运 但发运量进入高峰导致镍矿港口库存持续增加 [1] - 精炼镍现货升贴水持稳 金川及俄镍资源现货升贴水小幅上涨 [1] 需求状况 - 镍价下跌促使下游企业采购增加 精炼镍现货交投尚可 [1] - 不锈钢下游需求偏弱 企业6-7月已减产但库存仍居高不下 [1] - 不锈钢价格回升带动钢厂利润回升 后续减产力度存疑 [1] - 三元前驱体订单回暖 八月企业为"金九银十"备库 产量预计增加带动硫酸镍需求提升 [1] 后市展望 - 镍产业矛盾集中于不锈钢市场表现 不锈钢修复至13000附近后持续回调 [2] - 不锈钢传统旺季需求表现有待观察 重点关注龙头钢厂出货节奏 [2] - 镍价短期缺乏驱动 整体维持偏弱判断 [2]