行业趋势 - 随着企业将IT系统迁移至云端并适应远程办公 对强大网络安全解决方案的需求持续增长[1] - 网络安全行业日益整合 多家公司推出更全面的软件系统以满足客户变化的需求[1] - 大型网络安全公司具备显著优势 利用机器学习和其他人工智能应用处理数据以提供高级功能 客户越多数据越丰富 AI能力越强[2] CrowdStrike (CRWD) 分析 - 去年夏季有缺陷的软件更新导致大规模IT中断 全球数百万台Windows计算机崩溃 公司运营受严重影响[5] - 中断事件持续影响收益 公司增加营销和销售支出 并向购买多模块平台的客户提供折扣[6] - 最近季度营业利润率降至18% 较上年同期的23%有所收缩[6] - 最近季度销售额同比增长42% 捆绑折扣促使更多客户采用多模块 预计将维持高净收入留存率[7] - 股价目前约为过去收入的26倍和明年销售预估的18倍 估值极高[8][9] Palo Alto Networks (PANW) 分析 - 与Fortinet在防火墙领域表现突出 控制网络进出流量并防止数据泄露[10] - 利用防火墙优势构建全面的网络安全软件套件 包括本地安全 云安全和实时风险监控的安全运营解决方案[11] - 推动网络安全"平台化"战略 借鉴CrowdStrike成功经验 专注于高利润软件业务[13] - 上季度下一代安全年经常性收入同比增长32% 总收入增长16% 营业利润率扩大340个基点[13] - 通过积极收购较小公司实现更快增长 但宣布以250亿美元收购CyberArk后股价受挫[14] - CyberArk专注于身份安全 帮助验证用户身份并确保授权访问 Palo Alto有机会通过交叉销售显著扩展CyberArk客户群[15] - 股票市销率为15 远期收入预估倍数约为12[16] Fortinet (FTNT) 分析 - 2020年推出基于云的安全服务 在扩展客户关系方面取得强劲进展[12] - 最近季度安全访问服务边缘(SASE)年经常性收入同比增长22% 安全运营平台增长35%[12] - 股票交易价格低于销售额的10倍和远期收入预估的9倍[16] 投资比较 - Fortinet和Palo Alto的估值比CrowdStrike更具吸引力[16] - 两家公司因传统业务增长慢于CrowdStrike 但随着对一站式网络安全解决方案需求增长 均有望以稳健速度增长[17]