伯克希尔哈撒韦收购策略 - 公司采用双轨收购策略：变革性大规模交易（如伯灵顿北方圣太菲铁路和伯克希尔哈撒韦能源）显著提升盈利能力，以及由现有子公司整合的小型补强收购（如克莱顿房屋和HomeServices of America）持续创造复合价值 [2] - 收购目标需具备持续盈利能力、高股本回报率、低负债水平和优秀管理团队，且估值合理，子公司收购后保持自主运营以保留组织文化和运营敏捷性 [1] - 收购Pilot Travel Centers扩展了公司在运输和燃料零售领域布局，与铁路和能源业务形成协同，保险领域收购（如Alleghany）则增强承保能力和浮存金规模，为投资策略提供低成本资金 [3] 财务表现与估值 - 公司B股年内涨幅达7.6%，超越行业平均水平，当前市净率为1.57倍，高于行业平均的1.53倍，价值评级为D级 [7][9] - 2025年第三季度和第四季度每股收益共识预期分别为3.82美元和6.25美元，全年预期为20.63美元，2026年预期为21.56美元，过去30日均无变动 [10][11] - 2025年营收共识预期显示同比增长，但每股收益预计下降，2026年营收和每股收益均预计实现增长 [11] 同业比较 - 前进保险公司收购策略侧重于扩大规模、技术升级和渠道建设，通过选择性交易提升效率与客户触达，强化保险业务竞争力 [5] - 旅行者保险公司收购注重增强核心保险优势并拓展互补市场，以提升承保能力、技术及分销能力，同时保持保守的资产负债表结构 [6] 资本配置与增长动力 - 收购活动为公司增加韧性强的现金流业务，多元化收入来源并扩大投资基础，超过3000亿美元流动性使公司能在市场波动时灵活部署资本 [4] - 保险业务扩张带动浮存金增长，为投资新机会提供资金支持，收购长期仍是股东价值复合增长的核心驱动力 [3][4]