财务表现 - 公司2025年中报营业总收入10.68亿元，同比增长19.16%，归母净利润-5236.08万元，同比减亏59.0% [1] - 第二季度单季营业总收入5.5亿元，同比增长22.01%，归母净利润-3049.08万元，同比减亏4.71% [1] - 毛利率同比大幅提升438.28%至9.16%，净利率同比提升73.21%至-5.01%，三费占营收比同比下降19.94%至8.39% [1] 盈利能力改善 - 盈利能力显著上升，主要因六氟磷酸锂和次磷酸钠销量同比大幅增长带动收入提升 [3][5] - 销售费用同比下降30.84%，管理费用同比下降10.05%，体现费用控制成效 [3] - 每股收益同比改善60.0%至-0.1元，每股经营性现金流同比改善52.57%至-0.26元 [1] 资产负债变动 - 货币资金同比下降13.16%至8.78亿元，主要用于支付工程尾款和储备存货 [1][3] - 应收账款同比增长36.11%至4.89亿元，有息负债同比增长33.60%至11.6亿元 [1] - 短期借款同比增加40.92%，因经营需要增加流动资金借款 [3] 现金流与投资活动 - 经营活动现金流净额同比改善52.57%，投资活动现金流净额同比改善60.8%，因主要项目建设接近尾声资本支出减弱 [5] - 筹资活动现金流净额同比下降53.77%，因融资减少 [5] - 其他流动资产同比增长53.19%，因闲置募集资金存为定期存款及增值税留抵税额增加 [3] 业务与商业模式 - 公司业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目效益及资金压力 [5] - 历史投资回报一般，上市以来ROIC中位数7.8%，2024年ROIC低至-27.51% [5] - 上市以来9份年报中出现2次亏损，显示生意模式存在脆弱性 [5]