市场交易活跃度 - 上证指数创新高 单日成交额持续站在2万亿元以上[2] - 市场交投火热传导至券商一线 投资者入市意愿增强[2] - 券商新开户数同比增幅超40% 单月金融产品销售规模较上半年月均水平大增近30%[2] 券商业务表现 - 新开户 两融业务 权益类产品销售均出现明显增长[2] - 券商通过降费让利 精细化服务 多平台营销加速获客[2] - 资本市场回暖推动券商业绩大幅增长 业务板块呈现显著边际改善态势[2] 行业估值水平 - A股券商指数PBLF为1.67倍 处于2014年以来46%分位[3] - H股中资券商指数PBLF为1.00倍 处于2016年以来76%分位[3] - 行业正经历从业绩改善到估值修复的过程[2] 投资关注方向 - 业绩增长稳健且PBLF处于1-1.1倍左右的A股H股头部券商[3] - 财富管理转型和国际业务领先的公司[3] - 估值较低的中型券商[3] 相关券商标的 - A股券商包括申万宏源 光大证券 国联民生 东方证券 中信建投 广发证券[1][4] - H股中资券商包括中州证券 国联民生 中信建投证券 中金公司 广发证券 东方证券 光大证券 申万宏源等[4]