市场背景与预期 - 美股成长股出现抛售，可能反映了市场在美联储主席鲍威尔杰克逊霍尔讲话前的紧张情绪 [1] - 鲍威尔的演讲预计将为今年剩余时间的货币政策定下基调 [1] - 市场普遍预期，对9月及以后降息的鸽派首肯将成为股市的看涨驱动力 [1] 小盘股波动性分析 - 在鲍威尔就货币政策路径发表评论后，小盘股很可能出现任一方向的大幅波动 [1] - 一次鸽派的演讲可能会刺激小盘股一轮反弹，而一次更鹰派的演讲则可能因市场调整降息定价而引发短期下行 [1] - 小盘股公司的命运在很大程度上取决于鲍威尔的这次演讲 [2] 小盘股历史表现与前景 - 从历史上看，在接近经济衰退期的降息周期中，小盘股的表现优于大盘股 [1] - 在非衰退时期，小盘股的表现则更为复杂 [1] - 鉴于小盘股对利率的敏感性增加/再融资风险升高，在宏观经济数据不走弱的情况下，降息带来的提振可能比历史上更为积极 [2] - 罗素2000指数上个月表现优于标普500指数，部分投资专家对中小盘股表达了乐观情绪 [1] 宏观经济不确定性 - 美国经济是否正走向衰退的问题目前尚不清楚 [2] - 有观点预计美国经济在2025年将避免衰退，尽管最近的就业报告疲软 [2] - 各方对于鲍威尔是否会发出转向更鸽派政策立场的信号观点不一，不确定性依然很高 [2]