1、市场主线逻辑：天风证券指出，AI经历3-5月的调整与近两个月的缓慢抬头，满足启动再次成为主线 的两个条件：①筹码沉淀到位（拥挤度低位）；②长期逻辑仍在（资本开支指引下算力大周期持续演 绎）。 2、科创板补涨逻辑：2025陆家嘴论坛上，高层提出在科创板设置科创成长层，重点服务AI等前沿科技 企业。中信证券指出，自今年4月以来明显滞涨的科创板有望迎来补涨行情。 3、国产替代逻辑：招商证券表示，出于对英伟达芯片安全漏洞的担忧，国内部分客户对于未来购买英 伟达芯片还会反复权衡。建议长期持续关注华为昇腾、寒武纪和海光信息等国产算力芯片体系。 4、端侧AI大发展逻辑：申万宏源类比消费电子发展路径，指出AI终端换机潮有望复制2010年代智能手 机行情，带动产业链估值中枢上移30-50%。 4月以来明显滞胀的科创板或迎补涨行情！8月22日，重点布局国产AI产业链的科创人工智能ETF （589520）场内价格一度飙涨近7%，继续刷新上市高点！ 成份股方面，云天励飞20CM涨停，寒武纪涨超17%市值突破5000亿元，金山办公、天准科技等个股大 幅跟涨！ 消息面上，国产AI大模型DeepSeek V3.1发布，明确支持国产芯片 ...