公司业绩表现 - 2022-2024年营业收入从5.87亿元增长至10.72亿元，年复合增长率22.2% [1] - 2022-2024年净利润从3983.79万元提升至1.03亿元，年复合增长率37.3% [1] - 2025年第一季度总营收2.17亿元，同比下降10.1% [1] - 2025年第一季度净利润2020.61万元，同比锐减23.1% [1] - 2025年第一季度经营活动现金净流出3536.91万元，而2024年同期为净流入1812.19万元 [1] 业务结构 - 运动营养、体重管理和美丽营养三大业务支撑公司超95%收入 [2] - 2024年体重管理产品单价增长9.4%，销量下降6.2% [2] - 2024年运动营养产品单价从63.23元/kg涨至76.21元/kg，销量微降0.7% [2] - 2024年美丽营养产品销量增长56.1%，但单价较2022年缩水近六成至44.08元/kg [2] 产品销量变化 - 2024年烘焙类、糖果类和棒类产品销量同比分别减少8.6%、17.4%、22.7% [5] - 2024年粉剂类和液体类产品销量仅较2023年小幅提升3.8%、9.2% [5] - 2022-2023年粉剂类和液体类产品销量增速曾达76.3%、412.8% [5] 产能利用状况 - 液体类、糖果类、粉剂类和棒类产品产能利用率同比分别下降48.8%、47.3%、28.3%、27.1% [5] - 烘焙类产品产能利用率徘徊在10%-15%之间 [5] - 公司仍计划投资2.49亿元扩产，占募资总额49.5% [7] 客户集中度风险 - 2022-2024年前五大客户销售金额分别占总营收55.3%、45.6%、49.7% [7] - Wonderlab于2025年彻底退出前五大客户名单 [8] - Iovate奥威特采购额从2022年1.17亿元腰斩至2024年5173.85万元，占比从19.9%降至4.8% [8] - CPTKING赛霸、西子健康转向竞争对手康比特采购 [8] 融资与估值 - 2021年2月首轮融资后估值3646.53万元 [10] - 2022年6月估值升至3974.39万元 [10] - 2022年9月估值小幅回落至3888.30万元 [10] - 本次IPO估值高达20.04亿元，较2021年首轮融资估值增长55倍 [10] 公司治理变动 - 创始成员杨鹏2024年6月辞任副总经理，解除一致行动关系，仍持有9.37%股份 [11] - 副总经理陈娴和董事JIANG WEIMING于2025年3月因个人原因辞任 [13] - 北交所问询函关注高管离职原因及合理性 [12]