日本国债利率基准假设创新高 - 日本财务省将下一财年国债利息支付暂定利率设定为2.6% 创17年新高 较上年财年的2.1%上升50个基点 [1] - 该利率通过对近期市场国债收益率平均并加1.1个百分点以反映历史波动 远高于1月对2026财年给出的2.2%预测 [1] - 利率上调反映投资者对日本政府巨额财政赤字可持续性的怀疑 推动期限溢价持续上行 [1] 日本国债收益率走势 - 10年期日本国债收益率一度触及1.615% 创2008年以来最高 [2] - 20年期日本国债收益率一度达到2.655% 接近1999年以来最高水平 [2] - 日本央行将利率从0.25%上调至0.5% 为2008年以来最高基准水平 [2] 政府债务与融资成本压力 - 债务服务成本可能跃升25% 日本政府将在8月底前汇总各部门预算请求 [3] - 国债收益率上升使全球债务负担最重发达国家的融资成本更为高昂 [2] - 政府面临提高国防开支 应对社会保障成本攀升及延长生活成本救助的压力 [2] 通胀数据与加息预期 - 剔除能源和生鲜食品的价格指标上涨3.4% 表明日本潜在通胀增长动能存在 [3] - 市场对日本央行10月加息概率预期从45%升至51% 远高于一个月前的35% [3] - 经济学家认为12月或1月更可能加息 但存在10月提前加息的风险 [4] 债券市场风险预警 - 基准国债收益率创新高主因市场押注政策利率上行及政府债务压力升级 [3] - 期限溢价被推高 导致日本长期限国债面临更大规模抛售压力 [3] - 策略师警告长期债券收益率持续攀升可能使股票资产变得昂贵并导致高估值泡沫破灭 [4][5]