财务表现 - 2025H1营业收入35.07亿元同比增长4.33% 归母净利润3.05亿元同比增长154.81% 扣非归母净利润2.34亿元同比增长588.18% [1] - 2025Q2营业收入17.53亿元同比下降3.97%环比下降0.08% 归母净利润1.44亿元同比增长703.06%环比下降10.03% 扣非归母净利润1.28亿元同比增长1256.66%环比增长21.02% [1] 盈利能力 - 2025H1销售毛利率16.39%同比提高7.73个百分点 2025Q2销售毛利率17.08%同比提高9.58个百分点环比提高1.38个百分点 [2] - 钕铁硼磁钢产品收入32.26亿元同比增长11.08% 产品毛利率16.02%同比提高7.61个百分点 [2] - 境外销售毛利率27.37%较境内毛利率高出12.86个百分点 [3] 稀土市场环境 - 2025H1镨钕混合金属均价52.9万元/吨同比上涨11.8% 2025Q2均价53.1万元/吨同比上涨12.0%环比上涨0.5% [2] - 稀土价格回升推动公司盈利能力显著改善 [2] 出口业务 - 境外销售收入5.13亿元同比下降13.58% [3] - 已获得国家主管部门颁发的稀土相关物项出口许可证 出口业务有望逐步修复 [3] 库存与供应链 - 截至2025H1末原材料库存11.58亿元较2024年末5.59亿元增长107.02% [4] - 通过控股银海新材建设年产5000吨稀土废弃物综合利用项目 构建稀土回收循环体系 [4][5] 产能与发展前景 - 稀土永磁产能持续增长 业绩有望实现量价齐升 [6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为7.03/9.36/11.05亿元 对应同比增长141.43%/33.15%/18.11% [6]