核心观点 - 高盛上调东亚银行2025至2027财年每股盈利预测8%至24% 目标价上调12%至11.8港元 但维持"沽售"评级 [1] - 公司上半年每股盈利超预期14% 中期息39港仙较预期高约10% 派息比率45%略低于预估47% [1] - 净利息收入和费用收入低于预期 但被交易收益抵消 非利息收入预测获上调 [1][2] 财务表现与预测 - 2025至2027财年每股盈利预测分别上调8%/11%/24% [1] - 2025至2027财年净利息收入同比预计变动-15%/+5%/+0.4% 净利息收入预测分别下调3%/1% 上调2% [2] - 非利息收入预测分别上调11%/8%/6% 整体收入预测分别增长1%/1%/3% [2] - 2025至2027财年派息比率预计为46%/49%/51% 三年平均49%显著高于过去五年平均40% [2] 业务指标展望 - 净息差预计2025至2027财年分别为1.78%/1.80%/1.75% 对HIBOR敏感度降至0.16倍 [2] - 贷款增长预测2025至2027财年分别为2.1%/2.8%/4.0% [1] - 存款增长预测调整为5.5%/3.9%/2.9% 原预期为4.0%/-0.1%/-0.2% [1] - 信贷成本预计2025财年97基点 2026/2027财年逐步降至80/55基点 低于十年平均76基点 [2] 管理层指引 - 预计2025年下半年净息差面临逆风 [1] - 对贷款增长保持保守态度 [1]