核心财务表现 - 2025年第二季度总营收66.28亿元人民币，同比下降11%，环比下降7.8%，呈现同比环比双降态势[2] - 运营亏损4620万元人民币，运营亏损率1%，而2024年同期运营利润3.421亿元，运营利润率5%[3] - 归属于爱奇艺的净亏损1.337亿元，2024年同期净利润6870万元，实现从盈利到亏损的根本性转变[3] - 非GAAP运营利润5870万元，同比下降88.3%，非GAAP归属于爱奇艺净利润1470万元，同比下降94%[3] - 稀释后每股净亏损0.14元人民币，非GAAP稀释后每股净利润0.02元，2024年同期非GAAP稀释后每股净利润0.25元[4] 业务板块分析 - 会员服务营收40.90亿元，同比下降9%，占总营收61.7%，下滑原因为内容排播量减少[5] - 在线广告营收12.72亿元，同比下降13%，占总营收19.2%，下滑归因于广告客户调整投放策略[5] - 内容分发营收4.37亿元，同比下降37%，占总营收6.6%，为所有业务中降幅最大板块[6] - 其他营收8.29亿元，同比增长6%，占总营收12.5%，包括网络游戏、IP授权等业务[6] - 2025年上半年会员服务营收84.89亿元，较2024年同期92.94亿元下降8.7%[5] 现金流状况 - 经营活动所用净现金1270万元人民币，2024年同期经营活动提供净现金4.108亿元[7] - 自由现金流-3410万元，2024年同期为3.825亿元[7] - 现金、现金等价物、短期投资等合计50.6亿元人民币，其中包含向PAG提供的5.225亿美元贷款（约合37.4亿元）[8] - 剔除受限资金后实际可自由支配现金储备约13.2亿元[8] 成本结构与内容投入 - 内容成本37.80亿元，同比下降8%，占营收成本的71.4%[10] - 研发费用4.22亿元，同比下降6%，较2025年第一季度环比微增2.3%[8] - 与行业对比，2025年第二季度腾讯视频内容成本同比增长5%，优酷增长3%[10] 新业务发展状况 - 管理层提及聚焦AI应用、微短剧、体验业务、全球扩张等创新领域[8] - 但未披露AI应用具体投入成效，如会员留存率提升或内容成本降低等数据[8] - 微短剧布局未披露播放量、商业化收入等关键指标[9] - 体验业务和全球扩张缺乏具体区域、用户增长及营收规模数据支撑[9] 行业对比与战略定位 - 长视频行业核心规律为"内容投入→用户增长→营收提升→再投入内容"的正向循环[10] - 公司当前陷入"成本控制→内容收缩→营收下滑→亏损扩大"的负循环[10] - 2025年第二季度长视频行业平均经营活动现金流增速为8%，自由现金流增速为5%[10] - 与竞品相比，腾讯视频已披露AI制剧使内容生产效率提升20%，优酷微短剧收入达2.3亿元[9]