评级与目标价调整 - 交银国际维持华润电力"买入"评级 因2025及2026年预测股息回报率分别达5.6%和6.3%仍属吸引水平 [1] - 将今明两年核心盈利预测下调1.5%及0.7% 目标价降至21.82港元 以反映上网电价降幅较预期高 [1] 中期业绩表现 - 公司中期盈利同比下跌15.9% 核心盈利同比持平 逊于市场预期的增长5% [1] - 火电业务表现较佳 主要源于煤炭成本及煤耗较低 点火价差同比升6.5% [1] - 风电及光伏上网电价分别同比下降11%及6% 部分抵销售电量增长带来的利润贡献 [1] - 可再生能源核心盈利仅同比增1.5% 逊预期 受税负影响 [1]