核心财务表现 - 2025年上半年营业收入14090.52亿元同比下降10.60% 归母净利润214.83亿元同比下降39.83% 扣非净利润212.15亿元同比下降40.40% [1] - 第二季度营业收入6736.96亿元同比下降14.31%环比下降8.39% 归母净利润82.19亿元同比下降52.73%环比下降38.04% [1] - 基本每股收益上半年0.18元同比下降40.2% 第二季度0.07元同比下降50%环比下降36% [1] 板块经营业绩 - 勘探开发板块经营收益236亿元同比减少55亿元 炼油板块收益35亿元同比减少36亿元 营销板块收益80亿元同比减少67亿元 化工板块亏损42亿元同比增亏11亿元 [2] - 第二季度勘探开发经营收益119亿元环比增长 营销板块收益40亿元环比持平 炼油收益15亿元环比回落 化工亏损28亿元环比扩大 [2] 上游业务表现 - 油气当量产量262.81百万桶同比增长2.0%创历史同期新高 原油产量140.04百万桶同比下降0.3% 天然气产量7362.8亿立方英尺同比增长5.1% [3] - 油气现金操作成本718元/吨同比下降4.7% 海域油气和四川盆地页岩气勘探取得重大突破 [3] 炼化与销售业务 - 加工原油1.2亿吨 生产成品油7140万吨同比下降7.6% 化工轻油2206万吨同比增长11.5% [4] - 成品油总经销量11214万吨同比下降5.8% 乙烯产量756万吨同比增长16.4% 合成树脂产量1104万吨同比增长12.8% [4] - 化工产品经营总量4008万吨实现全产全销 通过原料轻质化和多元化优化装置运行 [4] 行业竞争格局 - 国内原油一次加工能力控制在10亿吨以内 炼化扩能接近政策红线 [5] - 国家加快淘汰低效落后炼油产能 反内卷政策与税改压缩地炼生存空间 [5] - 行业进入存量竞争阶段 龙头企业在竞争格局优化过程中持续受益 [5] 业绩驱动因素 - 布伦特原油均价71美元/桶同比下降15% 库存减利与供需偏弱导致业绩承压 [2] - OPEC+超预期增产与美国关税政策冲击需求 伊以冲突地缘溢价在停火后减弱 [2]