核心财务表现 - 2025年上半年实现收入93.93亿元，同比增长21.1% [2] - 经营利润15.46亿元，同比增长3.4%，但期内利润下降至9.06亿元，同比减少23.1% [2] - 利润下滑主要由于投资的永辉超市亏损带来1.19亿元影响 [4][5] 营运数据亮点 - 第二季度营业收入49.66亿元，同比增长23.1%，超出市场预期 [6] - 调整后净利润同比增长10.6%至6.92亿元 [6] - 中国大陆同店销售额实现低个位数正增长 [6] - 截至6月末全球门店总数7612家，其中国内4305家，海外3307家 [6] 业绩展望 - 第三季度收入预计增长25%-28%，较上半年加速 [6] - 2025年全年收入预期同比增长不低于25%，高于此前22.8%的指引 [6] - 预计全年调整后经营利润36.5-38.5亿元，去年同期为34亿元 [7] 战略转型与IP发展 - 通过与国际IP合作建立产品开发、营销和渠道优势 [9] - 战略性签约9位潮玩艺术家，包括"右右酱"设计师 [10] - 计划通过自有IP构建差异化增长驱动力，目标打造全球影响力 [9][10] - 在国内核心城市布局11家MINISO LAND门店及1家MINISO SPACE门店 [12] 商业模式对比 - 极度依赖合伙人制度，国内合伙人门店2358家，直营仅20家 [11] - 海外代理门店2303家，直营579家 [11] - 与泡泡玛特扩张策略形成鲜明对比，后者国内门店净增长不超过10家 [11] 投资布局分析 - 持有永辉超市29.4%股权，该超市上半年营收299.48亿元，同比下跌20.73% [4] - 永辉超市归母净亏损2.41亿元，扣非后净亏损8.02亿元 [4] - 投资被视为补足必需品赛道拼图，可获得优质商业位置和租金条件 [4]