市场表现与资金动向 - 半导体板块爆发推动上证指数冲上3800点续创10年新高 两市成交额连续8个交易日超2万亿元 融资融券余额达2.1万亿元 A股总市值突破100万亿元 [1] - 保险资金上半年新增入市资金超6400亿元创历史新高 中央汇金二季度增持ETF金额超1900亿元 [2] - 保险资金 公募基金 外资机构等直接入市资金超万亿元 保险资金成为上半年入市体量最大的机构投资者 [3] - 二季度以来大盘从3300点附近上涨14.69% 从最低点反弹逾25% [5] - 债券市场加速下跌 10年期国债收益率从1.64%上行至1.77%累计调整13.5个基点 30年期国债期货跌幅超3.87% [6] - 外资上半年净增持境内股票和基金101亿美元扭转净减持态势 其中5-6月净增持规模达188亿美元(约1350亿元人民币) [11] - 7月住户存款减少1.1万亿元同比多减0.78万亿元 非银存款增加2.1万亿元同比多增1.4万亿元 显示存款向股市迁移趋势 [12] 行业配置与投资偏好 - 保险资金股票投资余额达3.07万亿元占比8.47%创2022年以来新高 重仓220余只股票集中在医药生物 化工 电气设备等行业 [9] - 保险资金2025年举牌达30次 银行板块出现12次举牌 港股银行因4%-5%股息率更受青睐 [14] - 银行板块4月以来涨幅超40% 农业银行股价创历史新高 银行股高股息和类固收特性在低利率环境下凸显优势 [13][14] - A股四大行股息率达3.9% 显著高于1年定期存款利率0.95%-1.15% 理财产品平均收益率2.12%和10年国债收益率1.71% [15] 基本面与政策环境 - 中美贸易关系缓和 4月以来中美大幅削减双边关税并相互放宽限制措施 为市场提供利好环境 [18] - 7月货物贸易进出口总值3.91万亿元同比增长6.7%创年内新高 CPI同比由降转升释放积极信号 [18] - 2025年一季度A股整体归母净利润同比增长3.47% 非金融增速4.17% 超六成已披露半年报公司净利润同比增长 [20] - 国家密集出台"反内卷"政策措施遏制恶性价格战和淘汰落后产能 成为新一轮行情主线 [19] 机构行为与市场观点 - 公募基金资产净值达34.39万亿元创新高 股票型基金规模增长2771.79亿元 [10] - 外资机构年内累计调研A股公司5620次 显示对市场关注度提升 [21] - 机构关注银行 券商 科技赛道与资源股 寒武纪市值突破5000亿元推高芯片板块天花板 [22] - 市场观点出现分歧 部分机构认为长期资金入市将推动继续上行 部分担忧短期涨幅过大需减仓避险 [24] - A股融资余额占市值比例仍较低 银行存款余额强劲增长 估值相比其他主要地区不高 支撑市场热度持续 [25]