公司核心行动 - 为应对中东紧张局势升级，公司协调了旗下财产保险、人寿与健康保险及平安银行等子公司，迅速向滞留客户发出预警通知和疏散建议，并收集高风险地区人员状况与客户需求信息[1] - 公司全球紧急援助服务中心已向客户发出潜在风险警报，并分发了针对性风险分析报告，截至目前，公司已累计发布59次风险预警、23份风险分析报告，并处理了52起客户咨询[1] - 公司在24小时内成功协助两名企业客户员工从中东高风险地区安全撤离[1] 客户支持与持续监控 - 公司持续密切关注高风险地区客户状况，随时准备调动全球资源以满足紧急需求，并为身处冲突地区的大陆公民提供支持[1] - 公司于1月12日发布了高风险提示，并开始向中东客户提供及时警报，同时进行了全面的风险评估并准备了疏散资源，以确保能迅速提供支持[1] - 公司将继续密切关注高风险地区的事态发展，并确保对援助请求做出即时响应，无论是否为公司客户，均可通过拨打紧急热线95511（海外请拨打+86 755 95511）寻求帮助[1] 公司背景与战略定位 - 公司是全球最大的金融服务集团之一，致力于成为世界领先的综合金融、医疗及养老服务的提供商[1] - 在科技驱动的“综合金融+医疗养老”双轮驱动战略下，公司为其近2.5亿零售客户提供专业的“金融顾问、家庭医生、养老管家”服务[1] - 公司推进智能化数字化转型，运用科技提升金融业务质量与效率，并加强风险管理[1] - 公司在香港和上海证券交易所上市，截至2024年12月末，公司总资产超过人民币12万亿元[1] - 公司在2025年《福布斯》全球2000强中排名第27位，在2025年《财富》世界500强中排名第47位，并在2025年MSCI ESG评级中获得AAA级[1]

公司运营动态 - 中国平安人寿保险股份有限公司河北分公司藁城营销服务部营业场所变更申请获得河北金融监管局正式批复 [1] - 新营业场所位于河北省石家庄市藁城区站南街荣威紫郡底商2-101第二层整层 [1] - 公司需按规定及时办理相关变更及许可证换领事宜 [1] 监管审批进展 - 河北金融监管局于2026年2月27日发布批复，同意了公司的变更请示 [1] - 监管局审核了公司提交的请示文件（平保寿冀分发〔2026〕14号）及相关材料 [1]

行业整体表现 - 保险股在连续下跌后出现止跌反弹行情 [1] - 多家主要保险公司股价录得显著上涨，涨幅范围从超过1%到超过5%不等 [1] 个股具体涨幅 - 友邦保险股价上涨超过5%，领涨板块 [1] - 中国再保险和云锋金融股价上涨超过4% [1] - 中国太平股价上涨3.7% [1] - 中国太保、新华保险、众安在线股价上涨超过2% [1] - 中国人民保险、中国财险、阳光保险、中国人寿、中国平安股价均上涨超过1% [1]

报告行业投资评级 - 行业评级：强于大市（维持）[3] 报告核心观点 - 权益市场及利率走势是影响保险公司投资端表现的核心变量，其影响路径包括静态价值和动态预期两个层面[1] - 股市上涨对保险公司业绩具有显著正向影响，市场利率上行对股东权益形成正向影响，但对利润表现的影响方向有所差异[1] - 若权益市场上行叠加市场利率提升，综合考量各公司弹性及负债成本管控，中国人寿、新华保险或将有更好的业绩表现[12] - 保险板块贝塔弹性较高，当前仍处估值低位，建议关注板块的系统性配置机会[12] 行业投资状况概览 - 截至2025年第四季度末，中国保险行业资金运用余额达38.5万亿元，同比增速15.7%[1][20] - 从资产配置结构看，债券类资产占比从2019年第一季度的33.3%显著提升至2025年第四季度的50.4%[1][26] - 股票及基金占比从2019年第一季度的12.4%提升至2025年第四季度的15.4%，其中2025年第三季度环比第二季度显著增加2个百分点[1][26] - 人身险公司的保险资金运用余额占比自2022年以来基本维持在约90%的水平[21] 核心变量分析 - **权益市场**：2025年，沪深300指数、上证指数分别上涨17.7%、18.4%，市场有望走出中长期慢牛行情[27] - **市场利率**：2024年10年期国债收益率从年初的2.56%下行至年末的1.68%，下降88个基点；2025年企稳回升至1.85%，上升17个基点[27] 股市上行敏感性分析 - 若权益投资价格上涨10%，对2024年税前利润的平均提升幅度为38.7%，敏感性排序为：太保（83.4%）> 国寿（69.3%）> 新华（52.7%）> 太平（33.0%）> 阳光（25.0%）> 财险（17.7%）> 人保（16.2%）> 平安（12.1%）[2][57] - 若权益投资价格上涨10%，对2024年税前股东权益的平均提升幅度为9.6%，敏感性排序为：新华（18.6%）> 国寿（16.1%）> 太平（10.3%）> 阳光（8.2%）> 太保（7.4%）> 人保（6.9%）> 财险（6.5%）> 平安（2.4%）[2][57] - 若权益投资价格提升10%且权益投资规模增加10%，对2024年税前利润的平均提升幅度为81.2%，敏感性排序为：太保（175.2%）> 国寿（145.6%）> 新华（110.7%）> 太平（69.3%）> 阳光（52.5%）> 财险（37.2%）> 人保（33.9%）> 平安（25.4%）[2][63] - 若权益投资价格提升10%且权益投资规模增加10%，对2024年税前股东权益的平均提升幅度为20.1%，敏感性排序为：新华（39.0%）> 国寿（33.8%）> 太平（21.6%）> 阳光（17.3%）> 太保（15.5%）> 人保（14.6%）> 财险（13.7%）> 平安（5.0%）[2][63] 利率上行敏感性分析 - 若市场利率提升50个基点，对2024年税前利润的平均提升幅度为0.7%，具体变动率为：国寿（20.7%）> 太平（18.7%）> 财险（-0.9%）> 新华（-1.6%）> 人保（-2.9%）> 太保（-3.6%）> 平安（-5.2%）> 阳光（-19.7%）[2][9] - 若市场利率提升50个基点，对2024年税前股东权益的平均提升幅度为8.5%，具体变动率为：新华（29.5%）> 阳光（17.1%）> 太平（9.9%）> 国寿（4.6%）> 人保（4.3%）> 太保（2.3%）> 平安（2.2%）> 财险（-1.6%）[2][9] 经济假设敏感性分析 - 若投资回报率和风险贴现率均提高50个基点，新业务价值平均提高35.0%，弹性排序为：人保寿险（50.3%）> 新华保险（42.9%）> 阳光保险（39.5%）> 中国太保（30.6%）> 中国太平（28.7%）> 中国人寿（26.7%）> 中国平安（26.2%）[12] - 若投资回报率和风险贴现率均提高50个基点，集团整体内含价值平均提高10.3%，弹性排序为：阳光保险（12.9%）> 新华保险（11.5%）> 中国太平（11.2%）> 中国人寿（9.5%）> 中国太保（9.3%）> 中国平安（7.7%）[12] 负债成本分析 - 基于2024年情况，新保单负债成本平均水平为2.76%，具体为：平安人寿（2.42%）< 中国人寿（2.43%）< 太保寿险（2.60%）< 阳光人寿（2.91%）< 新华保险（2.98%）< 人保寿险（3.19%）[12] - 基于2024年情况，存量保单负债成本平均水平为2.74%，太保寿险最低为2.21%，具体为：太保寿险（2.21%）< 中国人寿（2.44%）< 平安人寿（2.50%）< 阳光人寿（2.85%）< 新华保险（3.01%）< 人保寿险（3.45%）[12]

核心观点 - 保险行业负债端和资产端有望实现双轮驱动，权益弹性突出[3] - 券商行业景气度有望延续，估值处于历史低位，看好板块战略性增配机会[4] - 居民存款向非银金融资产迁移是核心趋势，保险和券商在负债与资产两端均将受益[1][6] 复盘：保险相对跑赢，券商滞涨明显 - 2025年8月是市场分水岭，此后保险板块相对跑赢，券商板块则出现明显滞涨[13] - 2025年4月至8月，券商和保险板块均跑赢沪深300指数，券商涨幅略强[16] - 券商滞涨原因包括：资金面减持压制、市场对降费降佣的盈利担忧、以及2026年1月频发的AH股增发引发再融资忧虑[13] - 2025年4月9日至2026年2月27日期间，多元金融（如鲁信创投涨123%）、证券IT（如指南针涨117%）及部分券商（如中银证券涨50%）领涨[15] 保险：负债和资产有望双轮驱动 人身险负债端 - 2026年“开门红”新单增速向好，得益于低基数、分红险转型见效及银保渠道网点扩容[20] - 居民存款呈现向保险迁移趋势：2023年12月至2025年12月，居民存款占比从66.2%下降至64.7%，而保费存量规模占比从12.5%上升至14.2%[28][31] - 从年度流量看，总保费在居民理财资产中占比持续提升，从2022年的15.8%提升至2025年的20.6%，累计提升4.8个百分点[28][31] - 分红险成为主流，2026年开门红产品演示利率在3.3%至3.9%之间，在牛市预期下吸引力凸显[24][25] - 银保渠道在“1+3”网点放开后持续扩容，有望驱动2026年银保渠道保持较高增长[20] - 预计2026年上市险企新业务价值（NBV）增速有望在10%至30%之间[36][40] 财险负债端 - 新车销量增长有望拉动车险需求：2025年乘用车销量同比增长9.2%，新能源汽车销量同比增长28.2%[42][47] - 非车险保费增速持续高于车险，成为拉动财险总保费增长的主要动力[44][47] - 非车险“报行合一”于2025年11月正式执行，预计将进一步改善综合成本率（COR）[48] 资产端 - 保险资金增配权益资产趋势明显：2025年第四季度较2023年第四季度，保险资金运用余额中股票占比提升2.9个百分点[55][56] - 预计2026年保险资金运用余额同比提升约15%，全年增配股票和基金规模有望超过7000亿元[57] - 长端利率企稳，10年期国债收益率在1.6%-1.9%区间震荡；股市呈现慢牛格局，利好险企投资端[59][61] - 预计2026年险企总投资收益率同比持平或微幅下降，净投资收益率或因利率低位而延续小幅下滑趋势[63] 估值与投资结论 - A股上市险企平均PEV估值已降至0.78倍，处于历史较低水位[6][66] - 推荐中国太保、中国人寿H股、中国平安[6][69] 券商：景气度延续，低估值高赔率 零售经纪与财富管理 - 2026年开年市场活跃度扩张：1月日均股基成交额达3.7万亿元，创阶段新高；第一季度（截至2月26日）日均股基成交额3.3万亿元，同比增长87%[75][77] - 投资者入市加速：2026年1月新开户数491.6万户，同比增长213%[77] - 两融规模持续扩张：1月末两融余额2.7万亿元，同比增长53%[77] - 财富管理业务高景气：2026年1-2月股票+混合型基金新发1273亿份，同比增长110%；2025年11月至2026年1月主动偏股基金份额实现净增长[79][82] - 降费影响进入末端，规模增长有望对冲费率影响，券商旗下公募基金牌照利润贡献显著，部分头部券商公募利润贡献超过15%[84][86] 海外业务 - 港股市场活跃度延续：2025年港交所年度日均成交额2489亿港元，同比增长89%；2026年1月日均成交额2723亿港元，同比增长89%[87][89] - 港股IPO市场复苏：2025年港股累计IPO募资2869亿港元，同比增长225%；2026年1-2月募资892亿港元，同比增长1014%[92] - 头部券商海外业务收入占比持续提升，成为重要增长极，预计7年复合年增长率（CAGR）达17%[94][96][97] 机构业务 - 自营投资收益率提升：2025年权益市场表现亮眼（科创50指数上涨36%），前三季度上市券商整体自营投资收益率达4.69%[100] - 投行业务有望复苏，头部券商IPO项目储备充足，中信证券、国泰海通、中金公司等储备项目数量领先[104] - 衍生品监管政策趋于透明和放松，利好具有一级交易商资质的头部券商[105] 盈利展望与监管环境 - 行业盈利高景气延续：预计上市券商2025-2026年净利润同比增长52.3%/29.6%（扣除非经常性损益口径），2026年加权平均ROE有望达到10%[6][108] - 监管表态积极，行业有望进入“政策宽松期”，包括杠杆放松、鼓励创新和支持并购，有望直接助力行业ROE提升[111][112] - 券商再融资案例增多，反映监管政策边际放松和行业资本补充需求[114] 投资结论 - 券商板块经历约1年滞涨后，估值已降至历史低位，公募基金持仓位于历史底部[6][118] - 推荐三条主线：低估值且大财富管理业务利润贡献较高的华泰证券和广发证券；低估值龙头券商国泰海通、中金公司H和中信证券；零售优势突出的国信证券[6][118]

行业投资评级 - 报告对保险行业给予“推荐”评级，并维持该评级 [3] 核心观点 - 在居民存款到期重定价吸引力下降的“挪储”背景下，分红险凭借其“刚兑”保底和浮动收益属性，产品竞争力显著提升，有望成为承接居民存款转移的主要去向之一 [6][8] - 分红险的转型由供需两端共振驱动：从供给端看，发展分红险能缓解险企的刚兑压力和利差损隐患，适用VFA计量模型可降低投资波动对报表的影响，且其有效久期较短有助于缓解资产端久期匹配压力；从需求端看，预定利率非对称下调后分红险吸引力提升，权益市场回暖进一步拔高了其预期收益 [6] - 渠道方面，银行保险有望承接“存款搬家”带来的增量资金，而高质量的代理人队伍在个险渠道仍是长期竞争壁垒 [6] - 产品转型将引入增量资金，预计将推动险资提升权益资产配置比例 [6] 根据目录的详细总结 一、分红险的定义与历史演变 - 分红险本质是具备刚兑属性的“固收+”产品，通过“收入平滑机制”手动降低收益波动，为客户提供平滑收益 [6][23] - 分红险曾为主流产品，在2013年利率市场化改革后传统险成为主导，但当前利率下行背景下，传统险的存量刚兑负担倒逼行业向分红险转型 [6] - 从客户视角看，分红险是平滑收益的“固收+”产品；从公司视角看，发展分红险是策略升级，有助于利润和久期管理；从产品视角看，当前分红险以年金和终身寿险为主，未来或拓展至分红型重疾险 [6][23][30] 二、分红险的竞争力分析 - **向内对比（保险内部）**：2025年9月预定利率非对称下调（普通寿险从2.5%调至2.0%，分红寿险从2.0%调至1.75%）后，两者利差收窄，相当于分红险的“看涨期权”降价，其吸引力显著提升 [6][34] - **向外对比（同类竞品）**： - 相比银行理财：分红险提供保底收益，安全性更高，2024年平均客户收益率3.24%，较银行理财平均收益率高59个基点 [40] - 相比银行定存：截至2025年底，六大行5年期定存利率仅1.3%，而分红险预定利率上限为1.75%，具备“后发”优势，且能提供长期理财路径和附加保障 [41] - 相比基金（指数型、红利型、混合债基）：分红险在收益稳定性、跨周期投资和保障功能方面具备优势，更匹配低风险偏好客户需求 [42][48][50] - **分红水平监管**：监管政策旨在防止行业“内卷式”分红竞争，通过多维度因素综合审定分红水平，确保其合理性与长期可持续性 [52][53] 三、渠道分析：银保与个险 - **银保渠道**：预计2026年将迎来居民定期存款到期高峰，到期定存重定价利率显著下滑，分红险“高保证+低浮动”模式契合低风险偏好客群，银保渠道有望成为承接“存款搬家”资金的核心出口 [6][60] - **个险渠道**：“报行合一”持续深化对代理人专业能力提出更高要求，高质量代理人队伍是险企在低利率时代转型获客、创造价值的核心竞争壁垒 [6][66] - **渠道结构**：从行业总保费看，代理人仍是主渠道（2024年占比51%），银保贡献度边际提升（2024年占比37%）；从上市险企新单看，银保占比显著提升，2025年上半年达43% [56] 四、变革影响：保费增长与资金配置测算 - **保费增长预测**：在中性场景下，预计2026年人身险行业规模保费将达到5.6万亿元，其中新单保费2.4万亿元；分红险保费预计贡献2.1万亿元，在总保费中占比超过三分之一 [78][79][80] - **权益增配空间**：保费结构向分红险转变推动负债端风险偏好提升，中性场景下预计行业整体权益配置比例将提升3.3个百分点至22.3%，对应的新增权益配置规模约为1.06-1.15万亿元 [6][81][88] 五、未来展望 - **储蓄险领域**：短期内居民低风险偏好主导，分红险预计仍占据主流，当前尚未具备向万能险、投连险发展的条件，但产品模式可能从当前的“高保证+低浮动”走向“低保证+高浮动” [6][86][90] - **保障险领域**：监管支持开展分红型长期健康险业务，分红型重疾险凭借其抵御通胀的保障优势，有望成为2026年健康险行业的新增长风口 [6][89] 重点公司盈利预测与评级 - **中国平安 (601318.SH)**：股价61.79元，2025-2027年预测EPS分别为8.02元、8.83元、9.46元，对应PE分别为7.71倍、7.00倍、6.53倍，2025年预测PB为1.07倍，评级为“强推” [2] - **中国太保 (601601.SH)**：股价38.85元，2025-2027年预测EPS分别为5.68元、6.15元、6.81元，对应PE分别为6.85倍、6.32倍、5.71倍，2025年预测PB为1.23倍，评级为“推荐” [2] - **中国人寿 (601628.SH)**：股价42.61元，2025-2027年预测EPS分别为6.34元、4.10元、4.74元，对应PE分别为6.72倍、10.39倍、8.98倍，2025年预测PB为1.92倍，评级为“推荐” [2] - **中国人保 (601319.SH)**：股价8.42元，2025-2027年预测EPS分别为1.28元、1.36元、1.45元，对应PE分别为6.56倍、6.19倍、5.79倍，2025年预测PB为1.16倍，评级为“推荐” [2] - **中国财险 (02328.HK)**：股价15.79元，2025-2027年预测EPS分别为2.07元、2.16元、2.32元，对应PE分别为6.75倍、6.49倍、6.03倍，2025年预测PB为1.09倍，评级为“推荐” [2]

公司近期在中东地区的紧急救援行动 - 针对中东局势升级，公司第一时间统筹旗下各子公司发布预警、搜集客户需求并启动全球急难救援服务 [1] - 截至目前，公司累计发出59条风险预警信息，发布23份风险分析报告，积极回应52次客户咨询 [1] - 公司成功于24小时内协助一家中资大型新能源无人机企业的2名员工从中东“危险区”安全撤离 [1] - 在接到客户从阿联酋经陆路撤离至阿曼的请求后，公司在6小时内完成救援部署，规划避开军事设施的路线，并协调边境通关 [1] - 此次救援全程采用专车与武装护卫的高端安保车队进行护送，确保客户安全 [1] - 目前，该案例是全国唯一由金融保险机构协助中国企业员工从中东“危险区”安全撤离的案例，另有3家企业的撤离需求正在制定方案中 [2] 公司的服务理念与风险预警机制 - 公司秉持“不出险也提供服务”的理念，注重服务前置化及全周期风险管理，不同于传统保险产品“出险后赔偿”的模式 [2] - 在此次突发军事行动前，公司最早于1月12日已就中东紧张局势向该地区客户主动推送高风险提示，开展风险排查并协调撤离资源 [2] - 公司的全球急难救援服务网络已覆盖全球233个国家和地区，曾在多次境外突发事件中提供救援服务，已累计救助超十万人 [3] 公司的历史救援经验与能力 - 公司产险在2025年6月伊以冲突期间，曾协助客户在6小时内完成安全撤离行动 [3] - 在2025年6月的伊以冲突事件中，公司在10天内共协助14家企业将74名被困中国公民从危险区安全撤离 [3] - 在2025年的救援行动中，公司提供了4385万元安全保障额度，赔付金额为121.09万元 [3] - 公司产险在2025年的事件中成为行业首家协助境外高危区域人员成功撤离的保险企业 [3] 公司的持续承诺与服务网络 - 公司表示将持续关注高风险区域客户情况，随时调动全球救援资源，确保第一时间响应客户需求 [2][3] - 公司提供应急联络热线95511（境外+86 755 95511），无论是否为平安客户，身处世界任何角落遇到紧急情况均可寻求帮助 [3]

公司对中东局势的响应与行动 - 针对近期中东局势导致客户滞留，中国平安统筹旗下产险、寿险、健康险及银行等公司第一时间发布预警和撤离建议，并同步搜集预警地区人员情况和客户需求 [2] - 平安全球急难救援服务中心累计发出风险预警信息59条，发布23份风险分析报告，积极回应52次客户咨询 [2] - 公司在24小时内协助2位企业客户从中东“危险区”安全撤离 [2] 具体救援案例执行细节 - 接到某中资大型集团（新能源无人机研发制造企业）的撤离求助后，平安立即启动全球急难救援机制 [2][3] - 救援机制包括在6小时内协调当地安保力量、跨境运输资源与边境联络官，并制定安全撤离路线 [3] - 撤离路线规划避开军事设施与炮火落区，并协调边境通关，全程采用专车加高端安保护送 [3] - 该案例中，2名员工原计划从阿联酋回国，因战事导致商业航班中断，需经陆路撤离至阿曼中转，从迪拜至阿曼马斯喀特车程约400公里，战乱期间耗时长达8至11小时 [2] - 截至目前，该两名员工已从中东危险区域安全转移，正在协助下经第三国转机返回国内 [4] 服务模式创新与行业地位 - 此次救援是全国唯一金融保险机构协助中国企业员工从中东“危险区”安全撤离的案例 [4] - 不同于传统“出险后赔偿”模式，在此次突发军事行动前，公司最早于1月12日已就中东紧张局势进行高风险提示，主动向该地区客户推送预警信息、开展风险排查、协调撤离资源 [5] 当前需求与未来规划 - 目前还有3家中国企业向公司提出中东“危险区”转移需求，正在制订撤离方案 [4] - 未来将持续关注高风险区域相关客户情况，随时调动全球救援资源，确保第一时间响应客户救援需求，为身在战区的中国同胞提供帮助 [4]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[5] 报告核心观点 - 保险板块短期强β情绪释放已基本到位，股价已跌回2025年12月初的起涨点，估值性价比再现，看好市场企稳后的超跌反弹机会[5] - 板块的长期逻辑未变，即“负债端存款搬家”与“资产端持续慢牛”，有望驱动保险股实现估值与业绩的共振[5] 近期股价回调原因分析 - 2025年12月以来板块累积一定涨幅，2026年1月初开门红双轮驱动后PEV估值达近十年分位数的45%，1月中下旬主要宽基ETF呈现显著净流出态势，非银权重股回调[5] - 地缘政治风险爆发导致亚太市场剧烈波动，国内十年期国债收益率波动，市场避险情绪增加，保险股的强β属性使得估值被拖累[5] - 2025年前三季度归母净利润增速已逾五成的中国人寿和新华保险未于2026年1月底前披露年度业绩预增公告，预计受4Q25权益市场高位震荡影响[5] - 权益市场震荡加剧，市场或下调2026年第一季度上市险企净利润预期[5] - 2月以来A股市场赚钱效应集中在个别板块，资金加快调仓换股，港股保险表现疲弱拖累A股保险板块估值信心[5] 当前积极信号与估值水平 - 保险股基本跌回2025年12月起涨点，当前保险Ⅱ(申万)和Wind香港保险指数相比2025年11月初的涨幅仅不足6%[5][7] - 当前主要公司PEV估值处于历史低位：中国平安为0.65倍（近十年分位数31%）、中国人寿为0.71倍（25%）、中国太保为0.53倍（34%）、新华保险为0.65倍（50%）[5] - 上市险企年报将于3月末陆续披露，资产负债两端基本面逐步验证，平稳增长的股息有望进一步夯实红利属性[5] - 预计2025年上市险企平均净利润增速约为25.1%，全年每股股利(DPS)增速保持两位数增长[5] 行业长期逻辑与驱动因素 - 负债端：个险与银保渠道双轮驱动，带动2026年开门红表现持续超预期，彰显了持续低利率环境下分红险“保底+浮动”作为长期储蓄替代的优势，受益于“存款搬家”的居民资产再配置，负债端增速有望延续[5] - 资产端：权益市场慢牛有望强化分红险自身销售逻辑，并带来“利差不够股票来凑”的业绩弹性，看好权益慢牛格局下保险股的估值与业绩共振机会[5] - 自2025年12月以来，板块先后历经“开门红预期好转——长端利率回升——指数上攻强化利润弹性”的顺周期逻辑，大逻辑框架演绎未变[5] 2025年主要上市险企经营指标预测 - **中国平安**：新业务价值408亿元（同比+42.9%），归母净利润1,358亿元（同比+7.2%），内含价值15,962亿元（同比+12.2%），每股分红2.73元（同比+7.1%），净资产收益率14.2%[10] - **中国人寿**：新业务价值425亿元（同比+22.3%），归母净利润1,533亿元（同比+43.4%），内含价值15,702亿元（同比+12.1%），每股分红0.71元（同比+9.8%），净资产收益率26.2%[10] - **中国太保**：新业务价值161亿元（同比+21.5%），归母净利润509亿元（同比+13.2%），内含价值6,417亿元（同比+14.2%），每股分红1.18元（同比+9.3%），净资产收益率16.8%[10] - **新华保险**：新业务价值94亿元（同比+49.6%），归母净利润356亿元（同比+35.7%），内含价值3,020亿元（同比+16.8%），每股分红3.42元（同比+35.3%），净资产收益率33.6%[10] 具体公司投资建议 - **中国太保**：低基数下2026年业绩增速预期较快，当前公司估值具备相对吸引力[5] - **中国平安**：银保个险两开花，OCI股票夯实净投资收益率与净资产稳健性，看好资管板块减值持续出清[5] - **中国人寿**：利率强弹性标的，个险与银保均处于上市同业领先地位，精细化降本管理手段助力业绩弹性[5] - **新华保险**：权益强β利润高弹性，永续债后续发行到位后将进一步增强现金分红率稳定性[5] - **中国财险**：非车险报行合一落地，打开承保盈利二次增长曲线[5]

文章核心观点 - 中东局势升级导致中国公民和机构面临安全风险，部分保险公司已开始提供并执行紧急撤离协助服务 [3] - 中国平安作为案例，展示了其在24小时内成功协助企业客户从中东“危险区”安全撤离的能力，并正在处理更多类似需求 [3] 事件与案例 - 中国平安的全球急难救援服务中心在24小时内成功协助一家中资大型新能源无人机研发制造公司的两名员工从中东“危险区”安全撤离 [3] - 该撤离过程涉及因战事导致商业航班中断，需从阿联酋迪拜经陆路转移至阿曼马斯喀特国际机场，车程约400公里，战乱期间耗时长达8至11小时 [3] - 目前还有3家中国企业向中国平安提出了从中东“危险区”转移的需求，相关撤离方案正在制定中 [3] 行业动态 - 针对中东局势，国内已有保险公司协助客户撤离“危险区” [3] - 第一财经联系的多家保险公司中，部分表示暂未接到相关报案或协助需求，部分截至发稿时未予回复 [4]