核心业务模式 - 约98%资产采用单租户三净租赁结构 将税费 保险及维护等运营开支转移给租户 实现投资组合近100%毛利率[1] - 该模式创造可预测现金流 最小化成本波动 支撑公司作为月度股息公司的定位[1] 租户结构特征 - 公司向91个行业超1600家客户出租物业 前20大租户租金贡献仅约35% 广泛布局降低对单一运营商的依赖[2] - 约73%年化基础租金来自提供非自由支配商品或低价服务型零售租户[3] - 约90%租金被认为具有抗衰退和抗电商冲击韧性 锚定在能承受长期周期压力的租户类别[3] 行业分布风险 - 零售业态占投资组合近80% 面临实体运营商门店合理化趋势和利润率压缩风险[4] - 对Walgreens Dollar General和7-Eleven等大型全国连锁依赖虽目前信用良好 但行业动态恶化或整合加剧可能造成脆弱性[4] 同业对比分析 - Regency Centers约85%的480多处物业由杂货商锚定 餐厅贡献另外20%基础租金 该聚焦策略带来稳定客流量和抗电商干扰韧性[6] - Kimco Realty杂货锚定物业贡献86%基础租金 小商铺 occupancy率达92.2%创纪录 同物业NOI增长3.1%[7] 股价与估值表现 - 年初至今股价上涨超11% 同期行业下跌6.7%[8] - 远期12个月P/FFO为13.68倍 低于行业平均水平 价值评分为D级[11] 盈利预测调整 - 当前季度(2025年9月)预估1.07美元 与7日前持平 较90日前1.06美元上修[14] - 当前年度(2025年12月)预估4.26美元 与7日前持平 较60日前4.29美元下修[14] - 未来年度(2026年12月)预估4.41美元 与7日前持平 较60日前4.42美元下修[14]