纯苯期货上市及市场影响 - 纯苯期货和期权于7月8日在大连商品交易所挂牌上市 为产业链企业提供风险管理新机遇 [1] - 纯苯期货主力合约BZ2603报收6208元/吨 较上市首日上涨4.67% 较挂牌基准价上涨5.22% [2] - 部分企业通过低位建立虚拟库存 高位卖出苯乙烯期货实现加工利润对锁 并开展基差交易及进口利润锁定 [1] 纯苯产业链供需格局 - 纯苯是石油炼制重要产物 直接下游包括苯乙烯 己内酰胺 苯酚 苯胺 己二酸五大产品 占总消费量95% [2] - 终端订单不足导致供需矛盾突出 反内卷政策目前仅情绪面驱动价格 对供应端未产生实质性影响 [2] - 2023-2025年纯苯产能受炼化一体化项目驱动扩张 但下游苯乙烯 己内酰胺等领域产能扩张更为显著 [3] - 未来五年下游装置投产速度将快于上游 己内酰胺和己二酸领先 可能加剧供不应求局面 [3] 企业参与衍生品市场情况 - 山东京博石化拥有22万吨/年纯苯产能 利用期货建立虚拟库存并做空苯乙烯期货实现利润对锁 [4] - 中哲物产上半年纯苯和苯乙烯销售量超百万吨 开展基差交易 价差交易和进口利润锁定 [5] - 卫星化学深度参与苯乙烯期货并申请成为交割厂库 通过买纯苯卖苯乙烯期货锁定加工费 [5] - 江苏利士德和亿科化学利用苯乙烯期货作为价格参考和避险工具 指导ABS等下游产品定价 [5][6] - 企业采用基差点价模式 后点价模式服务产业链上下游 贸易商搭建生产商与消费企业桥梁 [6] 纯苯期货发展前景 - 产业界对纯苯期货发展持乐观态度 因与苯乙烯市场参与者高度一致 预计流动性可观 [7] - 纯苯期货完善能化产业链风险管理工具体系 提供价格发现工具并支持经营决策和库存套保 [7] - 企业可组合纯苯期货与苯乙烯 PX期货及外盘 通过内外价差 跨品种价差等模式提升服务能力 [8] - 产业界呼吁上市更多下游期货品种 以形成完整风险管理工具闭环 提升套期保值效果 [9]