工业品价格变化 - 7月以来焦煤、多晶硅、碳酸锂等工业品期货主力合约涨幅显著 南华综合指数连续四周环比上涨 [1] - 截至8月22日螺纹钢、热卷等钢铁产品及碳酸锂、多晶硅等新能源产品现价明显高于7月初 [1] - 多晶硅现货价格从年初至6月底累计跌幅15.3% 工业硅综合现货价格同期跌幅25.3% 7月政策引导下多晶硅和工业硅现货价格分别较年初上涨36.9%和7.26% [1] 价格回暖驱动因素 - 工业硅和多晶硅期货价格快速反弹带动现货市场价格走强 [2] - 7月煤炭开采、黑色金属冶炼、光伏设备制造、水泥制造、锂离子电池制造价格环比降幅收窄 减少对PPI环比下拉影响 [2] - 反内卷措施通过价格指导直接影响现货价格 [2] 行业分化与产能约束 - 水泥等建材行业价格未明显改善 供给端缺乏强约束 [3] - 中游制造业产能出清需较长时间 工业品去库周期远超平均水平 [3] - 光伏行业要求抵制低于成本恶性竞争和盲目扩产 推动落后产能有序退出 [3] 政策效果与需求端措施 - 反内卷对PPI拉动呈渐进式 产能治理侧重提高行业标准和准入门槛 [4] - 保民生政策减轻家庭生育养育成本 服务消费领域存在较大发展空间 [5] - 服务消费加速释放 贷款贴息政策从供需两端发力提振消费 [5] 价格展望 - 产出缺口逐步弥合过程中价格水平将温和回升 [6] - 产业链价格传导效应有望逐渐显现 [6]