业绩表现 - 2025Q2公司non-gaap净利润108亿元，同比增长75% [1] - 核心业务利润111亿元，汽车及新业务亏损3亿元，较2025Q1的5亿元有所收窄 [1] - 2025-2027年归母净利润预测下调至415/555/686亿元，对应同比增长52%/34%/24% [1] 手机业务 - 2025Q2手机业务收入455亿元，ASP同环比分别下滑3%和11% [1] - 手机业务毛利率环比下滑0.9个百分点至11.5% [1] - 非洲市场出货量占比提升及海外市场价格战激烈影响ASP表现 [1] IoT业务 - 2025Q2 IoT收入387亿元，同环比分别增长45%和20% [1] - 增长主要来自大家电品类，毛利率环比下滑2.7个百分点至22.5% [1] - 毛利率下滑主要受618促销活动影响 [1] 汽车及新业务 - 2025Q2汽车业务收入213亿元，出货量8.1万台，ASP达25.4万元环比提升 [1] - 汽车业务毛利率环比提升3.2个百分点至26.4%，主要因su7 ultra出货拉动 [1] - 平台标准化和选配率提升助推毛利率超预期 [1] 未来展望 - 公司目标2025下半年某个月或某个季度实现汽车业务盈利 [2] - 2025Q3汽车业务亏损预计继续收窄 [2] - 2025Q4手机业务毛利率有望受益新品集中发布环比改善 [2] 业绩预测 - 2025Q3主业净利润预计环比下滑 [2] - 手机业务因存储涨价且无新品上市，预计毛利率环比下滑至11% [2] - IoT业务收入预计季节性环比下滑至300亿元左右，毛利率有望改善 [2]