核心财务表现 - 25Q2营收1845亿元 同比增长14.5% 环比增长2.5% 超一致预期3.1% [1] - 25Q2毛利1050.1亿元 同比增长22.3% 环比增长4.5% 超一致预期6.3% [1] - 25Q2经调整净利润630.5亿元 同比增长10.0% 环比增长2.8% 超一致预期1.7% [1] 增值服务业务 - 国内游戏收入404亿元 同比增长17% 超预期400亿元 《三角洲行动》7月MAU突破2000万 [1] - 国际游戏收入188亿元 同比增长35% 超预期162亿元 《皇室战争》流水创7年新高 [1] - VAS业务毛利率同比提升3个百分点至60% 受益自研游戏增长 [1] 数字生态业务 - 营销业务收入358亿元 同比增长20% 超预期351亿元 AI驱动广告平台提升转化率 [2] - 金融科技收入555亿元 同比增长10% 超预期539亿元 云服务收入增长部分抵消金融科技服务下降 [2] - 营销业务毛利率同比提升2个百分点至58% 金融科技毛利率同比增4个百分点至52% [1] 用户与运营数据 - 微信及WeChat合并MAU达14.11亿 同比增长3% QQ移动端MAU5.32亿 同比下降7% [2] - 增值服务付费会员数2.64亿 同比增长0.4% 小游戏流水同比增长20% [2] - 视频号、小程序和搜一搜广告需求提升 微信交易生态优化带动广告主ROI [2] AI技术布局 - 资本开支191.1亿元 同比增长119% 持续丰富微信AI功能包括智能搜索和自动文字总结 [2] - 混元模型升级TurboS/T1版本 发布3D模型2.5版本 开源3D世界生成模型1.0 [3] - 腾讯云智能体开发平台全面升级 AI编程工具CodeBuddy IDE国际版开启内测并接入GPT-5 [3] 企业服务与云业务 - 企业服务收入增长受益GPU租赁和API token使用需求增加 商家技术服务费增长 [2] - AI相关服务需求拉动云服务收入 包括渲染效果提升和加载时长降低等技术升级 [2]