财务业绩 - 2025Q2营收182.7亿元 同比增长125.3% 环比增长15.6% [1] - 汽车销售收入168.8亿元 同比上升147.6% 环比增长17.5% [1] - 服务及其他收入13.9亿元 同比增长7.6% [1] - 单季度净亏损4.8亿元 NON-GAAP净亏损3.9亿元 亏损持续收窄 [1] - 综合毛利率17.3% 同比提升3.3个百分点 环比提升1.7个百分点 [2] - 整车毛利率14.3% 同比提升8.0个百分点 环比提升3.9个百分点 连续8个季度上升 [2] 运营数据 - Q2批发销量10.3万辆 同比增长241.6% 环比增长9.8% [2] - 非MONA车型销售占比提升 汽车单车ASP达16.4万元 [2] - 单车毛利2.3万元 [2] 费用控制 - 研发费用率12.1% 同比下降6.0个百分点 环比下降0.5个百分点 [2] - 销售行政及一般费用率11.9% 同比下降7.5个百分点 环比下降0.4个百分点 [2] 产品规划 - 新P7将于8月27日上市 推动9月起月交付量稳健超过4万台 [3] - 2025Q4进入"一车双能"大产品周期 推出首款车型鲲鹏超电X9 [3] 智能化进展 - Ultra版本车型搭载三颗自研图灵AI芯片 算力达2250 TOPS [3] - 支持部署端侧VLA和VLM大模型 2025年8月开始灰度推送VLA初始版本 [3] 业绩展望 - 下调2025-2027年营收预期至830/1494/2229亿元 同比增幅103%/80%/49% [4] - 下调2025-2027年归母净利润至-13/68/103亿元 [4] - 2025-2027年EPS预期为-0.68/3.55/5.41元 2026-2027年PE分别为21/14倍 [4]