核心观点 - 公司通过定期提价策略强化高端品牌定位 推动业绩爆发式增长 2025年上半年营收同比增长251%至123.54亿元 经调整净利润同比增长291%至23.5亿元 [1][2][6] - 高端消费客群与奢侈品牌高度重合 会员体系快速增长 核心门店坪效居行业首位 验证品牌高端化战略成功 [9][10][11][12] 财务表现 - 2025年上半年营收达123.54亿元 同比增长251% 经调整净利润23.5亿元 同比增长291% [1] - 毛利率受金价上涨影响略降至38.1% 但净利率同比提升1.9个百分点至19% 规模效应显现 [2] - 线下门店收入107.36亿元（占比86.9%）同比增长243.2% 线上收入16.18亿元同比增长313.3% [13] 定价策略 - 实行年度2-3次调价机制 8月25日将执行年内第二次提价 非镶嵌类金饰达1065元/克 较周大福等品牌溢价超5% [2][3] - 涨价决策基于品牌定位而非金价波动 配合商场折扣活动（如满千减50）维持高端客群吸引力 [2][3][6] 门店运营 - 41家自营门店全部位于高端商场 SKP系（6家）和万象城系（11家）占比最高 单商场平均销售额4.59亿元 [11] - 目标单店年销售额超10亿元 2025年有望达成 目前坪效和单店收入均居国内珠宝品牌首位 [11][12] 客群特征 - 与LV、爱马仕等奢侈品牌客群重合率达77.3% 核心客群为高净值文化消费人群 [9][10] - 忠诚会员达48万名 较2024年底增长13万名 会员体系快速扩张 [10] 市场定位 - 通过"一口价"销售模式维持高端形象 同时参与商场促销活动扩大客群覆盖 [3][6] - 天猫618期间线上销售额突破10亿元 登顶黄金类目销售榜首 线上线下协同效应显著 [13] 行业竞争 - 专家认为中国黄金市场可容纳5-10个同类高端品牌 公司通过提价策略缓解古法黄金品类竞争压力 [7][8] - 单店效目标超越爱马仕（9亿元）和香奈儿（9.9亿元） 直接对标国际奢侈品牌 [12]