历史表现 - 过去30年苹果股票总回报率达68,660% 若1995年8月投资1,455美元当前将获得七位数美元组合价值 [1] 业务结构 - iPhone仍是核心产品 2025财年第三季度贡献47%总收入 但功能更新缺乏革命性变化可能对销售增长构成压力 [4][5] - 服务业务快速增长 第三季度收入达274亿美元占比29% 同比增长13.2%且毛利率高达76% [6] - 服务业务预计在未来5-10年收入占比将持续提升 [6] 增长前景 - 公司过去12个月收入达4,080亿美元 规模庞大制约高速增长预期 [8] - 华尔街共识预测2024至2027财年收入年复合增长率仅5.7% [8] - 正开发人工智能驱动的智能家居硬件设备 包括桌面机器人、家用安防摄像头和智能音箱等新产品 [9] - 新产品线预计仅能逐步成为收入的小幅贡献来源 [10] 公司优势 - 拥有无与伦比的品牌影响力、强大的生态系统锁定用户能力、创新历史和卓越盈利能力 [11] - 这些特质促使伯克希尔哈撒韦对公司进行重大投资 [11] 估值预期 - 当前市盈率达35倍 结合增长前景平淡 未来十年可能表现逊于整体市场 [12]