核心交易安排 - 东风汽车推动旗下岚图汽车以介绍方式登陆香港联交所 同时对东风集团股份私有化 采用"介绍上市+私有化"方式实现资源优化配置 [1] - 介绍上市是已发行证券申请上市的一种方式 不在上市时发行新股或涉及融资 仅将现有股东持有的证券在交易所挂牌交易 [3] - 私有化是指由上市公司大股东作为收购建议者发起的收购活动 全数买回其他中小股东手上的股份 从上市公司变为非上市公司 [3] - 交易采用"股权分派+吸收合并"组合模式 两大核心环节互为前提同步推进 [4] - 第一环节东风集团股份将其持有的岚图汽车79.67%股权按股东持股比例及股份类别向全体股东进行分派 随后岚图汽车以介绍方式在香港联交所上市 [4] - 第二环节东风汽车在境内的全资子公司东风汽车集团（武汉）投资有限公司作为吸并主体 向控股股东支付股权对价 向其他小股东支付现金对价 实现对东风集团股份100%控制 [4] 东风集团股份现状 - 东风集团股份受到汽车行业转型阵痛 市场竞争白热化等因素影响 近年来估值偏低 已基本失去H股上市平台融资功能 [5] - 截至今年7月31日 东风集团股份总市值为391.2亿港元 收盘价为4.74港元/股 PB仅为0.25倍 [5] - 今年上半年东风集团股份营收545.33亿元 同比增长6.6% 归属于上市公司股东净利润仅为55000万元 [5] - 业绩变动主要原因为合资非豪华品牌市场持续下探 导致合资乘用车业务销量和利润大幅下降 [5] - 为应对激烈市场竞争 公司在自主事业领域的研发 品牌建设 渠道建设和市场营销方面投入加大 [5] 品牌战略调整 - 为适应市场变化 东风汽车推出以新能源汽车为主的多个汽车品牌 包括猛士 东风奕派 东风纳米等品牌 [6] - 今年6月奕派科技成立 将东风风神 东风纳米 东风奕派三大自主品牌的研发 生产 供应链 销售与服务全链条整合至同一主体 [6] - 整合后奕派品牌和纳米品牌将合并为东风奕派 风神品牌则单独保留 [6] - 合资品牌份额日渐萎缩 转型破局点在于自主品牌的布局和发展 提升效率 清晰定位 避免内耗 [6] 岚图汽车发展 - 岚图汽车作为东风汽车打造的高端新能源品牌 正成为东风汽车旗下潜力股 [7] - 2021年岚图汽车CEO卢放首次宣布岚图将成立独立法人公司 同时启动员工持股计划 并明确表示广泛利用资本市场平台 [7] - 今年7月东风集团股份及东风资产管理对岚图汽车进行增资 东风资产管理出资10亿元 认购约9497万元注册资本 [7] - 增资完成后 东风集团股份 东风资产管理及其他股东将分别持有岚图汽车约79.69% 3.3%及17.01%股权 [7] - 增资原因为岚图汽车需要加大投资力度 以提高研发 品牌及营销能力 [7] - 岚图汽车共推出四款车型 分别为岚图FREE 岚图梦想家 岚图知音 岚图追光 [8] - 去年岚图汽车交付量达8.5万辆 同比增长约70% [8] - 2025年乘用车业务收入增长变化主要来源于岚图汽车 毛利率增长来源于岚图汽车与商用车 [8] 战略意义 - 交易是央企深化改革 加快转型的重要探索 将为培育汽车新质生产力注入新动能 [4] - 岚图汽车独立上市后将以更清晰定位参与全球竞争 依托资本市场资源配置功能 加速核心技术研发与海外事业布局 巩固在高端新能源市场优势 [8] - 交易将进一步推动东风汽车旗下品牌矩阵实现价值重塑 [8] - 私有化有利于之后东风汽车战略规划与调整 避免更多外界干扰 [6] - 独立上市后岚图汽车将有更大自主性 有利于自身发展和战略调整 能更有效开展市场工作 [8]