央行流动性操作 - 2025年8月25日央行开展6000亿元MLF操作 期限1年 通过固定数量、利率招标、多重价位中标方式实施 [1] - 8月MLF到期3000亿元 实现净投放3000亿元 为连续第六个月加量续做 [1] - 8月央行通过MLF和买断式逆回购合计净投放中期流动性6000亿元 相当于上月2倍 为2025年2月以来最大规模净投放 [1] 市场流动性状况 - 截至8月 今年以来央行MLF操作共投放33500亿元 到期28890亿元 实现净投放4610亿元 [1] - 近三个月中期流动性持续净投放 8月净投放规模显著扩大 [1] - 中长端市场利率普遍上行 银行体系流动性有所收紧 [2] 货币政策导向 - 央行持续注入中期流动性体现货币政策与财政政策协调配合 有助于推动宽信用进程 更好满足企业和居民融资需求 [1] - 数量型货币政策工具持续加力 释放货币政策延续支持性立场的信号 [2] - 央行通过MLF和买断式逆回购等工具保持市场流动性充裕 未来MLF预计继续加量续做 [2] 买断式逆回购操作 - 8月央行两次开展买断式逆回购：8月8日开展7000亿元3个月期 8月15日开展5000亿元6个月期 [3] - 当月4000亿元3个月期和5000亿元6个月期买断式逆回购到期 实现净投放3000亿元 [3] - 买断式逆回购为2024年10月推出的新工具 用于额外投放中长期资金 实现更及时精准的流动性调节 [3] 股市表现 - 8月A股市场开启新一轮升势 8月22日主要指数全线收涨并创阶段性新高 [2] - 上证指数突破3800点 收于3825.76点 涨幅1.45% 创2015年8月20日以来十年新高 [2] - 深成指报12166.06点 涨2.07% 创指报2682.55点 涨3.36% [2] 未来政策展望 - 短期内降准概率较小 央行更可能通过MLF和买断式逆回购保持流动性充裕 [2] - 四季度初前后央行有可能再度实施降准降息 综合考虑外部波动、国内物价及房地产市场走势 [3] - 金融机构加权平均存款准备金率为6.2% 部分农村中小金融机构存在5%隐性下限 后续或继续实施降准 [4]