核心财务表现 - 2025年中报营业总收入285.37亿元，同比增长41.26%，主要因风机及零部件销售板块收入增长 [1][3] - 归母净利润14.88亿元，同比增长7.26%，但第二季度单季净利润9.19亿元同比下降12.8% [1] - 扣非净利润13.68亿元，同比微降0.40% [1] - 毛利率15.35%，同比下降15.91个百分点，净利率5.83%，同比下降17.98个百分点 [1] 现金流与资产负债状况 - 经营活动现金流量净额同比改善63.81%，主要因销售商品收款增加 [1][3] - 货币资金95.86亿元，同比增长13.26% [1] - 应收账款337.28亿元，同比增长21.38%，占年报归母净利润比例达1812.89% [1][4] - 有息负债397.37亿元，同比基本持平（-0.19%） [1] 费用控制与每股指标 - 三费总额19.02亿元，占营收比例6.67%，同比下降26.13% [1] - 每股收益0.34元，同比增长7.34% [1] - 每股净资产8.85元，同比增长2.41% [1] - 每股经营性现金流-0.7元，较去年同期-1.93元显著改善 [1] 投资活动与资本回报 - 投资活动现金流量净额同比大幅下降119.55%，因投资支付现金增加 [3] - 筹资活动现金流量净额同比下降53.38%，因偿还债务支付现金增加 [3] - 2024年ROIC为3.19%，低于近10年中位数5.89% [4] - 净利率3.27%，反映产品附加值有待提升 [4] 机构持仓动态 - 博时主题LOF新进持仓1424.06万股，为最大持仓基金 [5] - 招商行业精选等6只基金新进十大持仓，稀土主题ETF普遍增仓 [5] - 博时主题LOF规模48.52亿元，近一年净值上涨16.47% [5] 业绩预期与商业模式 - 分析师普遍预期2025年归母净利润29.64亿元，每股收益0.7元 [4] - 公司业绩主要依赖研发、营销及资本开支驱动 [4] - 需关注资本开支项目效益及资金压力 [4]