核心财务表现 - 2025年中报营业总收入65.05亿元，同比下降6.46% [1] - 归母净利润9.28亿元，同比上升2.84%，但第二季度单季归母净利润5.32亿元，同比下降24.51% [1] - 毛利率29.8%，同比增6.69%，净利率16.14%，同比增9.45% [1] - 每股收益0.29元，同比增0.28%，每股经营性现金流1.28元，同比大幅增长92.48% [1] 资产负债与现金流变动 - 货币资金201.31亿元，同比增长17.28%，有息负债133.32亿元，同比大幅下降39.59% [1] - 经营活动现金流净额大幅增长92.48%，主因房产子公司房屋预售款增加 [3] - 投资活动现金流净额下降113.57%，因支付以投资为目的的定期存款较多 [3] - 筹资活动现金流净额下降167.19%，因本期归还借款较多 [3] 费用与资产质量 - 三费总额7.14亿元，占营收比10.97%，同比下降5.44% [1] - 财务费用同比大幅下降201.65%，主因银行贷款利息支出减少及存款利息收入增加 [3] - 应收账款22.05亿元，同比下降6.42%，但应收账款/利润比率达108.59% [1][4] - 存货/营收比率达185.53%，货币资金/流动负债比率为62.08% [4] 业务结构与资本回报 - 合同负债同比大幅增长59.47%，因房产子公司预收售房款金额较大 [3] - 长期借款同比下降80.92%，因归还部分长期借款 [3] - 2024年ROIC为4.05%，净利率14.83%，近10年中位数ROIC为8.73% [3] - 2023年ROIC为3.1%，投资回报表现一般 [3] 机构持仓与市场预期 - 兴证全球欣越混合A持有1236.32万股并增仓，为最大持仓基金 [5] - 天弘中证500增强A等6只基金新进十大持仓名单 [5] - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩20.44亿元，每股收益0.63元 [4]