煤矿事故影响 - 福建大田煤矿发生井下作业人员伤亡事件致7人遇难[1] - 消息公布后焦煤期货主力合约尾盘快速拉升并带动焦炭等品种集体反弹[1] - 焦煤期货主力合约夜盘大涨6.18%重回1200元/吨大关[1] 期货市场表现 - 焦煤多个合约夜盘大幅上涨 其中主力合约2601报1212.0元/吨涨幅6.18%[2] - 焦煤2509合约涨4.32%至1074.0元/吨 焦煤2510合约涨4.76%至1099.5元/吨[2] - 焦煤2511合约涨5.46%至1139.5元/吨 焦煤2512合约涨5.72%至1174.5元/吨[2] - 焦煤2602合约涨6.00%至1227.5元/吨 焦煤2603合约涨5.99%至1239.5元/吨[2] - 焦煤2604合约涨6.03%至1248.0元/吨 焦煤2605合约涨5.90%至1255.5元/吨[2] - 焦煤2606合约涨5.91%至1263.5元/吨 焦煤2607合约涨5.56%至1271.5元/吨[3] - 焦煤2608合约涨5.46%至1275.0元/吨 焦煤加权指数涨6.07%至1204.9[3] 专家观点分析 - 东海期货刘慧峰认为焦煤和焦炭期货反弹主要受福建大田煤矿事故消息影响与基本面关系不大[3] - 中辉期货陈为昌指出反内卷政策带来的看多情绪有所降温期交所通过调整手续费降低市场波动[4] - 陈为昌表示随着供应改善焦煤基本面趋于宽松[4] 供需基本面状况 - 受超产核查等因素影响前期矿山产量有所下滑但近两周已出现回升迹象[4] - 自7月下旬以来蒙煤通关量明显增加目前已处于历史同期较高水平[4] - 澳煤等海外货源进口窗口阶段性打开预计焦煤后期到港量将增加[4] - 铁水产量维持在240万吨以上总体变化不大[4] - 焦炭进入第七轮提涨阶段焦企利润继续改善目前单吨利润在20元左右[4] - 钢厂及独立焦企的焦煤库存大体持稳矿山及港口库存重新增加[4] - 7月下游开启补库周期近期开始转入去库周期[5] - 钢厂及焦化厂焦煤库存为1778.72万吨与8月高点相比下降17.86万吨连续第二周下降[5] - 全国523家煤矿精煤日产量回升至77.13万吨与8月第一周相比增长1.63万吨[5] - 煤矿焦煤库存已回升至275.64万吨与8月初相比增加约30万吨[5] 下游需求状况 - 8月是传统钢材消费淡季需求走弱迹象明显[5] - 五大品种钢材库存连续四周回升累计回升104.59万吨[5] - 随着9月3日活动临近北方地区钢厂大概率会阶段性限产[5] - 铁水日产量阶段性下行的概率较高双焦需求可能会继续走弱[5] - 钢厂焦炭补库进度已经放缓[5] - 钢厂和焦化厂库存比值为9.47环比下降0.29为6月初以来首次下降[5] 市场交易逻辑 - 前期市场围绕反内卷政策进行交易宏观及政策预期较强但基本面整体改善有限[6] - 钢材终端需求仍然疲弱房地产行业数据未明显改善建筑钢材成交量持续走低[6] - 焦煤9—1价差仍在-110元/吨左右近月合约价格更低表明现货价格较低[6] - 期货主力合约相对部分现货仓单成本存在升水期现商正套意愿较强对期货盘面形成压制[6] 后市展望 - 考虑到处于宏观政策真空期焦煤和焦炭基本面持续走弱预计期现货价格短期都有进一步下跌空间[6] - 焦炭期货主力合约已经提前反映了前三轮现货价格下跌的预期[6] - 中长期双焦价格底部已现随着反内卷政策持续推进四季度或重回上行通道[6] - 若煤矿事故引发安监措施大范围升级或带动期货价格再次阶段性上行[6]