事件影响 - 福建大田煤矿发生井下作业人员伤亡事件 致7人遇难 [1] - 焦煤期货主力合约尾盘快速拉升 并带动焦炭等品种集体反弹 [1] - 焦煤期货多个合约大涨 主力合约涨6.18% 重回1200元/吨大关 [1] 期货价格表现 - 焦煤2509合约最新价1074.0元/吨 涨幅4.32% [2] - 焦煤2510合约最新价1099.5元/吨 涨幅4.76% [2] - 焦煤2511合约最新价1139.5元/吨 涨幅5.46% [2] - 焦煤2512合约最新价1174.5元/吨 涨幅5.72% [2] - 焦煤2601合约最新价1212.0元/吨 涨幅6.18% [2] - 焦煤2602合约最新价1227.5元/吨 涨幅6.00% [2] - 焦煤2603合约最新价1239.5元/吨 涨幅5.99% [2] - 焦煤2604合约最新价1248.0元/吨 涨幅6.03% [2] - 焦煤2605合约最新价1255.5元/吨 涨幅5.90% [2] - 焦煤2606合约最新价1263.5元/吨 涨幅5.91% [2] - 焦煤2607合约最新价1271.5元/吨 涨幅5.56% [2] - 焦煤2608合约最新价1275.0元/吨 涨幅5.46% [2] - 焦煤加权指数报1204.9元/吨 涨幅6.07% [3] - 焦煤主连合约报1212.0元/吨 涨幅6.18% [3] 供给端变化 - 前期矿山产量受超产核查影响下滑 近两周出现回升迹象 [4] - 蒙煤通关量明显增加 处于历史同期较高水平 [4] - 澳煤等海外货源进口窗口阶段性打开 预计后期到港量增加 [4] - 全国523家煤矿精煤日产量回升至77.13万吨 较8月第一周增长1.63万吨 [5] - 煤矿焦煤库存回升至275.64万吨 较8月初增加约30万吨 [5] 需求端状况 - 铁水产量维持在240万吨以上 总体变化不大 [4] - 焦炭进入第七轮提涨阶段 焦企单吨利润约20元 [4] - 8月为传统钢材消费淡季 需求走弱迹象明显 [5] - 五大品种钢材库存连续四周回升 累计增加104.59万吨 [5] - 北方地区钢厂可能阶段性限产 铁水日产量下行概率较高 [5] - 钢厂焦炭补库进度放缓 库存比值9.47 环比下降0.29 [5] 库存动态 - 钢厂及独立焦企焦煤库存大体持稳 矿山及港口库存重新增加 [4] - 钢厂及焦化厂焦煤库存为1778.72万吨 较8月高点下降17.86万吨 连续第二周下降 [5] 市场交易逻辑 - 前期围绕"反内卷"政策交易 宏观及政策预期较强但基本面改善有限 [6] - 焦煤9—1价差约-110元/吨 近月合约价格更低表明现货价格较低 [6] - 期货主力合约相对部分现货仓单成本存在升水 期现商正套意愿较强 [6] 后市展望 - 焦煤处于政策余温与弱现实博弈状态 安监措施升级或带动价格阶段性上行 [6] - 宏观政策真空期叠加基本面走弱 期现货价格短期有进一步下跌空间 [6] - 焦炭期货已提前反映前三轮现货价格下跌预期 [6] - 中长期双焦价格底部已现 四季度或重回上行通道 [6]